期權交易者必看：小心價位釘住風險，避免爆倉！

近幾週，許多交易者向我反映，他們在交易價差策略時遇到了重大損失，即使他們自認為採用的是風險有限的策略。這些損失甚至高達數十萬美元，這讓我意識到一個重要的問題，那就是許多交易者可能沒有意識到持有價差合約到期可能帶來的潛在風險。

價差交易到期時的潛在風險

如果你交易價差，你必須了解一個我最近才意識到的真相。如果你不知道這種風險，它可能發生在你身上，造成難以承受的損失。

我原本以為的兩種可能情況

我原先以為，當你持有價差合約到期時，只會發生以下兩種情況之一：

1. 短腿價內，長腿自動履約： 你的短腿期權價內，因此交易對手會行使該期權。為了應對這種情況，你的券商會自動行使你的長腿期權，以抵銷風險。例如，在買權價差中，你的對手方會行使價內的買權，從你這裡以約定價格買入 100 股股票。作為應對，你的長腿期權會自動行使，你以約定價格買入 100 股股票。在這種情況下，如果是借方價差 (Debit Spread)，你將獲得等於履約價差的收益；如果是貸方價差 (Credit Spread)，你將遭受等於履約價差的損失。

2. 價差合約價外到期： 你的價差合約到期時價外。在借方價差中，你會損失你為該交易支付的所有金額。在貸方價差中，你則可以保留所有收到的權利金。

第三种可能：未被告知的風險

然而，我錯了。實際上存在第三種可能性，而且這種可能性可能導致災難性的損失：

• 短腿價內，但盤後股價變動導致取消履約： 你的短腿期權到期時價內，你的交易對手的券商會自動行使該期權，以防止它到期變得毫無價值。為了保護你免於被指派履約，你的長腿期權也會開始行使流程。到目前為止，一切正常。

• 然而，在盤後交易時段，標的股票價格發生劇烈變動，導致你的短腿期權變為價外。 在這個時候，你的交易對手會聯繫他們的券商，要求取消行使他們的期權，因為直接以當前股價購買 100 股股票更便宜 (以買權為例)。

• 問題是，你的長腿期權的行使流程不會被取消。 你可能根本不知道發生了什麼事，但是你的券商仍然會行使你的長腿期權。

• 結果： 你的短腿期權履約被取消，但你的長腿期權仍然被行使。假設你持有買權，這意味著你將被迫以約定價格買入 100 股標的股票，並持有這個龐大的部位過週末。如果股價走勢對你不利，你可能會損失慘重。這就是我的朋友們所經歷的，他們損失了他們畢生的積蓄。

如何避免這種風險

避免在週末持有過大部位的唯一方法，就是不要持有價差合約到期。

• 對於借方價差，你可能會損失所有投入的資金。

• 對於貸方價差，你可能只會多賺取幾美分的權利金。

沒有理由等待到期才平倉。在到期前買入平倉，避免潛在的巨大損失。

結論

如果你交易價差，請務必了解這種風險。請將此影片分享給所有交易價差的朋友。我不想再聽到有人因為這種情況而損失畢生積蓄了。