策略背景與常見誤區
我原本以為自己為 Nvidia 設計的貧窮人的蓋倉式買權策略已經相當完美，但這檔股票卻像許多波動劇烈的股票一樣，讓原本簡單的策略突然變得有些複雜。在這支影片中，我將向你展示我是如何設置貧窮人的蓋倉式買權的，而且我必須警告你，這和你在 YouTube 上看到的不一樣。
許多 YouTube 博主認為，應該根據 delta 來出售短期買權。但我不這麼認為，我將告訴你我的策略秘密，幫助你更有利可圖地進行貧窮人的蓋倉式買權交易。
選擇買權的執行價格
在選擇買權的執行價格時，YouTube 上的普遍看法是購買 70 delta 的長期買權，我同意這一點。但真正的謎團和誤解在於出售短期買權的執行價格。
出售短期買權的執行價格
通常的想法是出售 20 至 35 delta 的買權，一般在 30 delta 左右。但我完全不同意。我用一個駕車的比喻來解釋為什麼我不同意。假設你要過馬路，你會選擇在有減速帶的地方過馬路，還是在有停止標誌的地方過馬路？我個人更願意在有停止標誌的地方過馬路，因為那裡車輛必須停下來。同樣的道理，在股票和期權交易中，阻力位就像停止標誌。如果根據 delta 出售買權，就像在沒有任何障礙的地方過馬路，股票很容易突破執行價格。而阻力位是不會隨時變化的。
實際交易過程
初始交易
這是我在 2 月 3 日進入的交易。由於股票最近創下新低，我決定出售平價的短期買權。我購買了 100 執行價格的買權（以白線表示），並出售了 117 執行價格的買權（以黃線表示）。
實際交易中，我購買了約 11 個月到期的買權，出售了約 2 周到期的買權。100 執行價格的買權成本為 34.60 美元，117 執行價格的短期買權成本為 6.72 美元，總共花費 27.88 美元，即 2788 美元。如果購買 100 股股票進行傳統的蓋倉式買權交易，需要約 11500 美元，通過貧窮人的蓋倉式買權策略，我節省了 8700 美元。
第一次調整
Nvidia 股票在接下來的幾天內立即上漲了超過 13%。7 天後，我滾動了短期買權。當 Nvidia 股價約為 130 美元時，我買入並平倉了 2 月 21 日到期的 117 執行價格的買權，並通過出售 3 月 21 日到期的 122 執行價格的買權來支付。我只得到了每股 5 美分，扣除佣金後幾乎沒有賺到什麼錢，但我成功將執行價格提高了 5 美元。
第二次調整
Nvidia 股價繼續攀升，但在阻力位停止。我在進入交易時畫了一條趨勢線，連接了兩個前高。當 Nvidia 股價到達這條向下傾斜的趨勢線時，就像踩了急剎車。之後股價開始下跌。
在 3 月 18 日，我進行下一次滾動操作。當時 Nvidia 股價回到了我進入貧窮人的蓋倉式買權交易時的位置。我買回了 3 月 21 日到期的 122 執行價格的買權，並出售了 4 月 17 日到期的 115 執行價格的買權，獲得了每股 6.53 美元的溢價。
第三次調整
Nvidia 股價下跌到向下傾斜的交易通道底部，約為每股 97 美元。我不想出售平價的買權，因為我認為 Nvidia 可能會反彈。我在阻力位出售了短期買權。4 月 17 日，我買入並平倉了 115 執行價格的買權，出售了 5 月 16 日到期的 105 執行價格的買權，獲得每股 4.20 美元的溢價。
第四次調整
Nvidia 股價找到支撐並開始攀升，到達 115 至 120 美元的阻力區域。由於 Nvidia 股價創下新高，我決定將短期買權的執行價格提高到交易通道的頂部。5 月 9 日，我買入並平倉了 5 月 16 日到期的 105 執行價格的買權，出售了 7 月 18 日到期的 120 執行價格的買權。為了避免支付差價，我出售了一個牛市看跌期權信用套利來資助滾動操作，最終獲得了 38 美元的淨信用。
交易結果與分析
截至目前，這筆交易仍在進行中。但如果今天結束交易，不考慮出售的看跌期權，僅貧窮人的蓋倉式買權策略就可以獲得 1040 美元的利潤，現金回報率為 37%，而股票價格上漲了 14%。通過貧窮人的蓋倉式買權策略，我們承擔的風險更小，獲得的回報卻是股票的兩倍多。
策略總結
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購買約 70 delta 的長期買權，以獲得股票上漲的機會並提供一定的下跌保護。
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出售約 30 至 60 天到期的短期買權，在阻力位或預計股票到期時的價格出售。
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如果短期買權進入實值狀態且有可用的頭寸規模，出售現金看跌期權或牛市看跌期權信用套利來資助滾動操作。
讀者互動
你對貧窮人的蓋倉式買權策略有什麼看法？你是否曾經進行過這樣的交易，或者正在考慮第一次嘗試？如果有，你對出售短期買權有什麼看法？應該根據 delta 出售，還是根據阻力位出售，或者兩者結合？請在評論區分享你的想法。
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如果想了解如何處理貧窮人的蓋倉式買權中短期買權深度實值的情況，請查看上面的影片鏈接和下面的描述，標題為《如何調整貧窮人的蓋倉式買權》。
祝你投資愉快，下次再見！
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