歡迎與引言
大家好，歡迎回到我的頻道。今天我們要探討一個近期非常熱門，但很多人可能不太了解的話題，那就是穩定幣。特別是最近，美股股價在短時間內飆升了620%，其背後發行的USDC穩定幣如今已成為加密世界中的數字美元。這一切背後究竟是巨大的機遇還是泡沫？今天，我將帶大家全面了解什麼是穩定幣，它的用途是什麼，包括近期美國監管機構採取了哪些新行動。在視頻的最後，我會告訴大家普通人應該如何參與並從中受益。所以有很多乾貨，大家一定要看到最後。
穩定幣的基本概念
什麼是穩定幣
穩定幣源自英文單詞“stable coin”，它是一種加密貨幣，與法定貨幣掛鉤，最常見的就是與美元掛鉤，例如1美元始終等於1美元。常見的穩定幣有USDT、USDC等。它們的原理是背後持有真實資產，如美國現金、美國短期國債等，以1比1的比例支撐你手中的貨幣。比如你花100美元購買100美元的穩定幣，那麼這個平台就會用你的100美元去支撐美元現金或美元股價等。
穩定幣解決的問題
穩定幣解決了傳統加密貨幣最大的問題，即波動太大。例如，我們看到比特幣的波動幅度超過10%到20%。如果你用比特幣進行某項交易，五分鐘後比特幣又下跌了10%，在這種情況下，雙方都無法接受這筆交易。因此，穩定幣已成為加密世界中大家重視的通用貨幣，它不僅可用於交易，還可用於借貸、結算、儲值等，應用非常廣泛。
穩定幣的用途
作為交易工具
當你想在交易平台上購買比特幣時，第一步就是將法定貨幣兌換成穩定幣，如USDC或USDT，然後再購買比特幣。此外，有時當比特幣波動非常大或價格下跌時，會有很多投資者先將比特幣兌換成穩定幣，這相當於一種資金避險。
用於存款和轉賬
在一些通貨膨脹較嚴重的國家，如阿根廷、土耳其等，有些人會直接將穩定幣當作一種數字美元來使用。
進行跨境支付
穩定幣的出現使全球交易雙方能夠繞過傳統銀行和SWIFT系統，在幾分鐘內完成大量國際資金轉移，而且手續費特別低。
用於去中心化金融（DeFi）
在去中心化金融世界中，有許多協議使用穩定幣進行借貸、抵押和流動性操作。
主流穩定幣
USDT
市值最大的穩定幣是USDT，其發行商是Tether，市場份額排名第一，目前市值約為110億美元。但它的透明度問題也存在一些爭議，之前有很多人投訴，原因是Tether沒有及時公布其USDT持有資產購買了哪些產品。
USDC
USDC由Circle發行，就是我們剛才提到的主角。Circle剛剛上市，股價上漲。稍後我會詳細談談其股價上漲的原因及其未來的風險。目前USDC的市值為61.5億美元，它的好處之一是非常合規，在美國本土生產，越來越受到一些機構的歡迎。當然，這也與美國最近通過的一項關於穩定幣的法案有關，我接下來會詳細談。
其他穩定幣
還有一些其他穩定幣，如DAI，以及PayPal的PYUSD。這裡我想說的是，也有很多人在談論有特朗普背景的USD1穩定幣，它是由一家與特朗普有關的公司推出的。特朗普的USD1更像是一種政治概念貨幣，它也強調去中心化，但目前市值仍然很小，交易活動也很低。
Circle的崛起與分析
Circle的上市與股價表現
Circle於2025年6月5日在紐交所上市，IPO價格為31美元，但在不到三周的時間裡已漲至250多美元，市值一度超過50億美元。
股價上漲的原因
股價上漲的第一個原因是美國國會剛剛通過了一項重要法案。這項法案首次為聯邦級別的穩定幣建立了監管框架，並為Circle開了綠燈。我簡單談談這項法案的內容，它於今年6月由美國參議院通過，核心內容包括：第一，聯邦允許特定金融機構發行穩定幣；第二，所有穩定幣必須由這些高流動性的美國資產支撐，如短期國債和美國現金，這也是為了安全；第三，允許這些發行商定期披露其儲備金信息，以確保投資的透明度；此外，禁止未註冊的個人或組織發行穩定幣。這意味著穩定幣已正式納入合法金融體系。
Circle的估值與風險
Circle目前的股價約為每股240美元，其市盈率已達到170倍，估值其實有點高。
Circle的盈利模式
Circle的核心收入來自兩部分。第一部分是其儲備金利息收入，因為你手中的每一個USDC都對應著美元儲備，而這些儲備大多投資於短期美國國債和貨幣基金，Circle利用這些資產賺取利息。例如，2023年Circle僅從儲備利息中就賺取了166億美元，佔其總收入的91%。此外，一小部分來自Circle提供的技術服務，即一些交易和區塊鏈服務收入，例如它幫助開發者在應用中集成USDC支付，或者當他們在鏈上兌換USDC時，會收取一定的費用。
Circle面臨的風險
然而，Circle並不能獨佔所有這些利息，因為它必須與Coinbase等合作平台分享60%的收入。因此，雖然Circle是發行商，但其盈利模式有點像中間商，收入的60%要分配給其他合作平台，所以利潤並不十分寬裕。
除了利潤壓縮，Circle還面臨其他風險。首先，其利潤高度依賴於美國國債的利率，因為目前美國國債利率仍處於高位，如果美國聯邦儲備委員會降息，Circle的收入將立即下降，而且我認為降息只是時間問題。其次，它還面臨著非常激烈的競爭壓力，因為正如我剛才提到的，市場上的穩定幣不止一種，而且有很多穩定幣背後都有大平台，例如PayPal、BN等，甚至微軟也已經或計劃推出自己的穩定幣。最後，監管存在不確定性，雖然法案已經通過，但仍有很多細節尚不清楚，包括未來在實際執行過程中，一些細節將影響穩定幣市場的整體格局。
普通人如何參與穩定幣
持有穩定幣賺取利息
在一些大型平台，如BN、OKX等，你會發現它們提供的穩定幣利率相當高，USDC或USDT的年利率通常在4%到7%之間，有時還會有一些額外的獎勵。我之前存過一些穩定幣，年利率高達10%。
利用DeFi協議獲利
將你的USDC從賬戶中取出，通過DeFi協議獲取利潤，但需要注意的是，這會面臨一些合約風險。
投資穩定幣公司股票
例如Circle，如果你早期投資了Circle，回報率非常非常可觀，它從0.3億美元飆升至250美元。當然，目前這個機會已經過去了，那麼你可以關注未來可能上市的公司，比如我剛才提到的Paxos等公司。
穩定幣的風險
交易所風險
雖然穩定幣名為“穩定”，但並非零風險。例如，持有穩定幣賺取利息，聽起來風險很低，但實際上並不完全安全，因為首先你的那些交易所也會面臨跑路等風險。例如，我們還記得2020年底FTX突然倒閉，這是一家市值超過30億美元的交易平台，幾天內就破產了，投資者的錢被凍結，根本無法取出。受這一市場恐慌影響，當時傳統穩定幣如USDT也跌至0.94美元，而它本應與美元1比1掛鉤。
穩定幣脫鉤風險
一些穩定幣可能會脫鉤，即你以為它與美元1比1對應，但最終可能只剩下0.5美元。例如，2022年火爆一時的Luna和Terra衛星系統，Terra發行的穩定幣UST號稱是與美元掛鉤，但它並沒有真正的儲備金支撐，而是通過算法計算。例如，當UST低於1美元時，系統會增加LUNA以維持平衡。但一旦投資者開始恐慌，市場就會陷入死循環，因為UST越低，美元跌得越多，LUNA被創造得越多，就越不值錢，最終變成一個死亡螺旋。當時一天內就有數百億美元蒸發，許多投資者血本無歸。
穩定幣的未來發展趨勢
成為全球數字支付的基礎設施
我認為穩定幣是一項非常好的發明，它必將成為全球數字支付的基礎設施，尤其是在跨境貿易和跨境匯兌的背景下。因為現在很多人出於各種原因都想繞過SWIFT系統，使用穩定幣進行跨境交易非常方便。
多種數字貨幣共存
事實上，我們已經看到很多大公司，除了已經上市的Circle，還有很多大公司已經進入市場，如PayPal、Visa，甚至微軟，它們都推出了自己的穩定幣。此外，許多國家的中央銀行也在發力，例如中國和歐洲已經開始推動中央銀行發行的數字貨幣。因此，未來我認為由中央銀行政府發行的數字貨幣和其他機構發行的穩定幣可能會競爭，也可能會共存。在未來幾年，可能會出現穩定幣爆發式增長的格局。
未來領導者的特徵
我認為最終的未來領導者必須首先合規、透明，有真實資產支撐，並且有良好的監管，這樣這個行業才會更加穩定。
總結
穩定幣是區塊鏈中非常實用的創新之一，Circle的USDC可能成為新的數字美元，但這並不意味著它100%安全，也絕非無風險。無論是Luna的死亡螺旋還是FTX的倒閉，都告訴我們一件事，無論項目多大，平台看起來多好，都有可能一夜之間受到監管影響。所以如果你想參與穩定幣，我認為你需要了解自己在投資什麼，背後的風險是什麼。從少量開始嘗試，絕不要all in。
如果你喜歡這個視頻，請給我點個贊。不知道你是否投資過穩定幣，你認為Circle的股價未來會怎樣？歡迎在評論區討論。如果你喜歡我的頻道，請訂閱，我會分享更多關於旅行、FIRE和投資的視頻。下次見，拜拜。
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