美國稅改法案與市場影響
美國眾議院以些微差距通過了川普總統的稅改法案，目前已送交參議院。預計參議員將會提出大幅修改意見，並且可能要到八月才能通過。美國財政部長葉倫表示，債務上限措施可能在八月耗盡。隨著投資者評估華盛頓的赤字風險，債券市場恢復拋售，因為該法案包括增加 4 兆美元的美國債務上限。
匯豐環球私人銀行及財富管理全球首席投資官 William Cells 針對此事件對投資者的影響進行了分析。
債券市場的反應與赤字擔憂
債券市場的投資者，或稱「債券義勇軍」，似乎開始關注赤字問題。對於美國國債的持續走勢，以及對股票市場的連鎖效應，市場抱持擔憂。
Cells 認為，市場有時需要新的說法，但這次的狀況可能並非全然是新問題。穆迪等評級機構早已關注美國的評級，且這已是第三家採取行動的機構。此外，債務問題並非新鮮事。歷史數據顯示，債券殖利率與債務水平之間的關聯性幾乎為零，例如日本的經驗。
Cells 認為，市場將從當前的說法轉向關注通貨膨脹前景，而關稅將扮演重要角色。
稅改法案與投資者情緒
年初時，股票市場對減稅感到興奮，並從中看到正面因素。然而，市場開始關注稅收削減對預算的影響，這降低了該法案對股票市場的潛在上漲空間。
Cells 認為，現在需要觀察關稅對經濟成長的影響，但他預計數據將會好壞參半，且可能需要一段時間才能在經濟數據中反映出來。
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一些人認為消費者和企業會採取觀望態度。
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另一些人則認為，如果消費者預期 90 天的暫緩期過後關稅將再次上漲，他們可能會提前購買。
因此，投資者應選擇基本面穩健的公司，尋找優質標的，並關注人工智慧等強勁的結構性趨勢。
投資策略與市場波動
由於關稅方面出現了一些緩解，匯豐環球私人銀行及財富管理再次增持美國資產。
Cells 承認數據將會波動，因此需要承受短期的波動性。由於每家公司受關稅和緩慢但仍為正成長的影響程度不同，因此選擇標的非常重要。
他表示，目前並未處於經濟衰退或停滯性通貨膨脹的狀態。股票分析師在評估公司受供應鏈影響的程度，以及哪些公司擁有更好的產品能持續維持強勁需求方面，將扮演重要角色。
除了選擇優質股票外，還應進行多元資產配置。黃金仍然受益於當前的局勢。即使是債券，也能提供穩定的收入來源，並降低波動性。一旦市場減少對赤字的關注，或通貨膨脹趨於穩定，實質殖利率可能會下降。
高端客戶的投資轉向
關於投資轉向，儘管有很多人討論將資金從美國市場轉向其他市場，但證據並不明顯。機構投資者已經低配美國股票，因此不太可能出現大規模的地域性轉向。
然而，客戶正在進行多元配置，並進行機會性交易，例如：
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選擇具有下行保護的股票
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投資波動性策略
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投資黃金
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放空債券
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投資另類資產
許多私人投資者可以利用較低的估值，對強勁的企業進行長期投資。