馬斯克收購推特的秘密：揭露美國富豪的槓桿遊戲
你知道馬斯克為何收購推特卻不必自己掏錢嗎？今天我們將揭露美國富豪們正在玩的一種遊戲。MicroStrategy 公司就曾利用這種手法購買了 20 萬枚比特幣。
MicroStrategy 的比特幣投資策略
MicroStrategy 一直活躍於比特幣投資領域。目前，該公司持有總計 13 萬枚比特幣，總投資額接近 40 億美元，平均成本約為每枚 3 萬美元。這並不是一個小數目。
由於比特幣的價格波動劇烈，如此大規模的投資背後隱藏著巨大的風險。那麼，MicroStrategy 究竟在玩什麼樣的槓桿遊戲呢？
槓桿操作與風險
MicroStrategy 以比特幣作為抵押，借貸超過 2 億美元來購買更多比特幣。然而，借貸條款相當嚴苛。要求是，如果 LTV（貸款價值比，即抵押資產的價值）低於 50%，那麼公司必須拿出更多的比特幣來降低 LTV 25%。而且，這種調整需要根據比特幣的實際價格進行。
這其中隱藏著不小的風險。首先，如果比特幣的價格下跌約 20%，也就是跌至約 13,000 美元時，MicroStrategy 基本上就無法償還債務。
強制平倉的威脅
經過計算，需要補充擔保，意味著壓低更多比特幣的價格大約在 13,500 美元左右。屆時，對於這 2 億美元的保證金貸款，總共需要壓低 45,000 枚比特幣。此外，一些原有的長期貸款也需要壓低總共 80,000 枚比特幣。
這已經超過了該公司持有比特幣總量的 60%。更可怕的是，如果比特幣的價格跌至 4,500 美元，根據協議，需要投入的比特幣總量將達到 135,000 枚。在此之前，這筆債務的債權人肯定會先感到焦慮。
債務成本與財務壓力
除了價格下跌帶來的強制平倉風險外，還存在 6% 的年利率債務成本壓力。借錢是要支付利息的，這並不是一個小數目。對於 MicroStrategy 來說，每年支付的利息是一筆相當可觀的費用。
毫無疑問，這會增加公司的財務壓力。
風險提示
需要提醒大家，比特幣下跌 30% 就會觸發強制平倉。一旦被強制平倉，公司可能面臨巨額虧損，甚至破產。而且，6% 的年利率債務成本壓力也不是普通散戶能夠承受的。
這種抵押貸款的投資方式只適合擁有充足現金流的機構。因為機構有足夠的資金來應對可能出現的風險，而普通散戶的資金相對較少。一旦出現風險，可能就無路可退。
結論：槓桿的本質
總之，玩抵押貸款的人是用銀行的錢，而不是自己的錢。在這個比特幣陷阱遊戲中，充滿了各種風險。MicroStrategy 看起來好像一直在用抵押遊戲買入比特幣，但實際上是在鋼索上行走。
記住，玩抵押貸款的是銀行的錢，不是自己的錢。