柬埔寨经济衰退期的典型趋势与应对
在最近这段时间，各种事件和数据呈现出柬埔寨经济衰退期的一个非常典型的趋势。美国国债被抢购一空，10 年期美国国债收益率超过 4.5%，这已经超过了所有的抵押贷款利率。在中国，居民储蓄规模和贷款规模双双下降，人们去银行还贷的浪潮仍在持续。红黄蓝三家外卖平台之间的竞争不断压低消费者的实际配送价格。电商平台内卷的最终表现形式“仅退款”刚刚被全网叫停。每一个事件看似孤立，实则代表了经济低迷期的几个特征：债务爆炸、杠杆变化以及现实的脆弱性。
那么我们该如何看待这样一个时代？又该如何在这个时代生存？怎样以周为单位来指导自己的生活、工作和投资呢？大家好，我是黄大生。我将用经济思维带大家看世界。
我们每时每刻都处于经济周期之中。经济周期的底线就是我们这个时代的底线。我们无法凭借个人力量改变周期，但周期却能在瞬间影响你的一切。我之前在视频中介绍过历史上的康波周期。今天，我们通过一个思想实验，让大家在脑海中直观地理解康波周期。
康波周期的思想实验：从包子铺看经济循环
首先，我们想象一个非常简单的世界，这个世界里只有一家包子铺，包子铺里只有一名员工。员工每天的工作就是做一个包子，然后用拿到的工资买下这个包子作为日常食物，一个包子的价格是一元。这就是这个经济世界的起源。
在周期开始时，发生了一场技术革命。包子铺有了一台自动和面机，这使得包子铺的生产效率提高了，一天能做两个包子。由于生产效率提高，员工的工资也相应开始上涨。过去一天一个包子不够吃，所以这名员工每天花两元钱买两个包子吃。这就是康波周期的第一阶段——复苏期。在这个阶段，技术革命刚刚开始推动生产力的变革，整体经济缓慢增长，人们的生活水平提高，但物价没有明显上涨，一切都在悄然上升。
随着技术革命的持续发展，包子铺有了自动揉面机、绞肉机和流水线等制作包子的设备，包子铺从一个包子作坊变成了包子工厂，拥有了几条生产线，还雇佣了 10 名员工。此时，包子铺一天能生产 20 个包子，每个员工依然花两元钱买两个包子。这就是康波周期的第二阶段——繁荣期。在这个阶段，技术革命极大地促进了生产力的发展，经济以肉眼可见的速度快速增长。包子铺的日收入从 2 元增长到 20 元。同时，经济发展刺激了需求的增加，供需相对平衡，价格变化不大。所以繁荣期的经济特征是经济快速发展，但价格依然稳定。
然而，技术革命的普及逐渐走向尾声，人们却没有意识到这一点。包子铺仍在扩大包子的生产规模，增加更多自动化的包子生产设备。由于前期营业收入的快速增长作为支撑，包子铺开始贷款，增加更多生产线，雇佣更多员工。这时，包子铺一天能生产 100 个包子，有 20 名员工。虽然员工工资有所提高，但人们的胃口是有限的，每个员工每天还是只能吃两个包子。为了维持包子铺收入的持续增长，包子铺对产品进行了包装和升级。除了原来一元钱的包子，还推出了各种高端包子，比如用天然矿泉水和北方原产 38 度黄金生长小麦制成的优质面团，以及加入黑松露、松茸、波士顿龙虾等各种馅料的高品质包子，每个高端包子定价 5 元。
包子铺的员工认为自己忙碌一段时间后工资会继续上涨，未来收入足够可观，于是借钱购买更好、更贵的包子来彰显自己的实力和地位。员工每天购买三种不同口味的高端包子，每种只吃一口，每次消费都在升级。此时，包子铺一天能卖出 60 个包子，每个 5 元，日收入增加到 300 元。这就是康波周期的第三阶段——衰退期。在这个阶段，技术革命带来的生产效率提升不再显著，消费者的传统需求已经得到满足，难以继续增长。企业和国家为了维持增长，开始利用货币因素推动经济持续发展。
以苹果手机为例，2014 年 iPhone 6 系列最低售价 5288 元，最高售价 7788 元，整个系列销量约 2.2 亿部，苹果的收入在 1.1 万亿至 1.7 万亿之间。2018 年苹果推出 iPhone XS 系列，最低售价 8699 元，XS Max 最高售价 12799 元，XS 系列总销量约 2.1 亿部，收入在 1.8 万亿至 2.6 万亿之间。从本质上看，iPhone 6 和 iPhone XS 在功能和为用户提供的生产力方面并没有根本性的提升，硬件、设计和创意的改进更像是给包子加入黑松露、龙虾等馅料的过程，但这并不妨碍苹果公司在四年内收入增长 80%至 100%。这就是价格因素推动经济发展的典型案例。衰退期最显著的特征是经济增长缓慢，但价格却在快速上涨。
我们能感受到，这不是商家直接的价格上涨，而是打着各种消费升级和产品升级的旗号涨价，类似于“雪糕刺客”和“水果刺客”。当然，在中国，房价可能是领头羊，而在美国，则是股市的上涨。
回到包子铺模型。最终，包子铺发现卖不出去的包子越来越多，有一天员工发现自己的工资不再继续上涨。于是员工放弃每天消费三个高端包子，继续每天花两元钱买两个普通包子，并把之前借的包子贷款用剩余工资还清。消费升级后又出现了消费降级。消费者的保守消费对包子铺的日常营业收入产生了巨大影响，而包子铺也因购买生产设备欠下了大量债务。为了还债，只能裁员、优化，经济内部出现内卷。这就是康波周期的最后一个阶段——萧条期。在萧条期，实际价格下降，或者人们的消费水平和消费意愿下降，经济增长完全处于停滞甚至衰退的状态。这个阶段有几个特点，比如债务风暴，像中国的国内债务风暴、地方债务危机，美国和日本的国债问题等。
在竞争方面，由于市场难以扩大，降低内部成本成为主要选择。成本优化、人才优化等词汇取代了规模经济的多边发展，成为企业战略的关键词。
国际分工与贸易战
上述思想实验其实还可以继续。之前我们说经济中只有一家包子铺，如果每个国家都有一家包子铺，那么这个经济中有 200 家包子铺会发生什么呢？经过最初的不断竞争，每个包子铺会根据自己的特长进行分工与合作。有的擅长做馅料，有的擅长做面皮，有的擅长包装包子，有的擅长销售。没有特长的包子铺只能负责洗菜、打杂等工作。
在繁荣期和衰退期，一切都是为了最大化生产力和产出，这种分工与合作被称为国际分工。但在萧条期，由于对包子的需求增长缓慢，在分工过程中矛盾会逐渐积累。那么在分工链条中，你认为哪一部分最不公平呢？我给你五秒钟时间，可以在评论区或弹幕留言。五、四、三、二、一。
以我有限的企业观察经验，通常首先想到的是负责销售的部分。原因有几个：首先，这部分的利润通常是最高的，所以负责这部分的包子铺员工工资也最高，消费水平也最高。这家包子铺会产生第一个错觉，就是我的员工花钱养活了整个部分。后来还会产生第二个错觉，就是因为我负责销售环节，所以全世界的消费者都是我的客户。如果我自己做所有的生产链条，那么利润都是我的，为什么要带别人分一杯羹呢？这就是企业陷入危机时，老板单干的常见故事。
这个故事也成为了当前美国贸易战的热门话题。美国在 1930 年、1980 年和 2018 年与其他国家发动贸易战，本质上是为了让康波周期从衰退期延续到萧条期。
个人与政策的应对之策
在本期视频中，我们不讨论美国，而是来谈谈个人应该如何应对柬埔寨的经济形势，以及未来会出台哪些政策。对于个人来说，方法其实很简单，就是四个字：稳中求变。首先，无论是投资还是生活，尽量不要盲目冒险，因为在经济低迷期，危机远多于机会。盲目冒险会不断增加个人财务风险，下一个危机可能就在身边。
但康波周期的减速期也在为下一个复苏期的转型做准备。在这个时期，最好的办法就是脚踏实地地看待世界和技术的变化，从变化中学习，参与变化，希望能在下一个复苏期抓住机会东山再起。
对于国内政策，当前的趋势是在 6 月底前推出一系列刺激政策，这些政策的主线应该是解决康波周期下行导致的有效需求不足问题。要增加有效需求，说白了就是通过调控手段创造需求。
创造需求的方法，一是把钱给到最有消费能力的人，这些人拿到钱后必须要花出去，而不是存到银行或还贷。给低收入人群补贴就是一个好办法，低收入人群基本生活需求尚未得到满足，之前也没有能力消费，给他们补贴可以直接提高社会的有效需求。生育补贴也是同样的道理，生了孩子自然会增加消费需求，通过财政补贴，不仅能提高生育率，这笔钱最终也会花在孩子身上。
二是继续扭转内部内卷。依靠“仅退款”这种市场行为只是第一步，更重要的是严格执行劳动法。之前有一种声音认为，严格执行劳动法会增加企业成本，导致更多人失业。但这其实是由于不规范造成的。如果有的地方严格执行劳动法，有的地方比较宽松，那确实会形成一种博弈，最终是严格执行劳动法地区的企业失去竞争力，导致企业倒闭。
而如果全国统一执行劳动法，保护劳动者权益，那么全国所有企业成本的增加幅度是一样的，实际上并不会导致国内市场的流失。最终，要么劳动者的工资得到提高，要么劳动者的休闲和消费时间增加，从而创造出更多的消费需求。
归根结底，康波周期是由技术进步和生产力变化产生的，所有的应对措施都是为了平稳过渡到下一个康波周期。只有技术投资和技术革命，才能最终开启下一个康波周期。好了，今天的内容就到这里。我是黄大生，我们下期再见。
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