普通人如何学习巴菲特：在投资路上找到自己的节奏
伯克希尔股东大会与价值投资的误解
5月3号，一年一度的伯克希尔股东大会如期召开，这场盛会吸引了全球投资者和关注者。然而，社交媒体上总有一些人对伯克希尔股东大会不以为然，认为巴菲特讲的都是大道理，离普通人太过遥远。
很多人尝试模仿巴菲特的投资方法，结果却不尽如人意，甚至亏损严重。这是为什么呢？主要有两方面原因。其一，是对价值投资存在误解。不少人以为价值投资就是低价买入、长期持有、高价卖出。但真正的价值投资，是基于对公司长期竞争优势和内在价值的精准判断，需要对公司业务、营收、债务、竞争优势等有深入研究和独到见解。然而，普通人往往缺乏这种分析能力，甚至很少阅读公司财报，这就容易导致买到看似便宜实则没有增长潜力的“价值陷阱”股，最终亏损。投资是认知的变现，若连基本概念都没搞清楚，自然难以获利。
价值投资中的心理素质问题
其二，心理素质不过关。这其实是上述原因导致的结果。价值投资者通常在股价被低估或相对合理时买入，之后大概率要经历一段持有等待估值修复的时期。倘若对公司缺乏理解，面对股价短期波动就会备受煎熬。巴菲特曾说，若无法承受股价下跌50%而不卖出，就不适合投资股票。但大多数普通人由于对公司业务了解不足，市场一下跌就恐慌性抛售。2023年基金协会报道显示，普通人在牛市割肉的比例高达73%，还喜欢在市场上涨时追高买入，这种频繁操作不仅赚不到钱，反而容易亏损。
巴菲特与普通人的投资条件差异
上一部分提到了普通人价值投资的难点，那么普通投资者和巴菲特究竟有何不同呢？
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资金方面：相比资金量，资金来源更为关键。伯克希尔有保险业务带来的浮存金，这相当于一个免费的弹药库。保险浮存金是在赔付之前暂时持有的资金，比如车险客户每年交保费，赔付可能在数年后。伯克希尔通过旗下保险公司获取浮存金，并投资于股票、债券、基础设施等长期资产。由于其保险业务长期承保盈利，浮存金相当于无息贷款，且可持有数年甚至数十年，与巴菲特长期持有优质资产的策略完美契合。例如收购BNSF铁路、投资苹果公司等，都依赖长期稳定的浮存金支持。浮存金的低成本还能让伯克希尔实现长期复利增长。而普通人若使用利率5%的资金投资，即便年化收益率达10%，实际收益也只有5%。股价下跌且交割时间临近时，杠杆可能让账户迅速归零，还得面对券商催缴保证金的压力，若对标的了解不深，心理压力会非常大。
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长期投资的耐心：巴菲特的经典投资案例时间跨度大多以10年为单位，他着眼于企业的长期价值，有足够资源和底气等待回报。但大多数普通人往往需要短期收益来改善生活，如买房还贷，这使得我们难以像巴菲特那样淡定持有。
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市场影响力：巴菲特的每一次买卖都会被市场关注，甚至引发股价波动。他买某只股票，其他投资者可能跟风，推动股价上涨。而普通人的交易对市场毫无影响力，只能被动接受价格变化。
普通人如何学习巴菲特
尽管巴菲特和我们差距很大，但这并不意味着我们不能学习他。我们无法复制他的成功，但可以学习他的核心理念，在自己能力范围内寻找突破口。
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核心理念：巴菲特的核心理念是买股票就是买公司的一部分，关注公司的长期竞争优势和内在价值，分析产品业务、营收等，而非靠新闻预测短期股价波动。比如英伟达和诺和诺德的股价变化，我们很难预测短期行情。段永平也曾提到不要老想赚快钱，要踏踏实实做该做的事。对于普通人来说，向优秀的人学习思考方法，充分了解投资标的，才是正道，不要相信跟单就能财务自由的说法。
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发挥自身优势：普通人也有巴菲特没有的优势。我们可以投资自己熟悉的领域，若在某个行业工作，对行业动态和龙头企业的了解比巴菲特团队研究更直接。互联网时代，我们能轻松获取大量信息，如财报、社交媒体实时动态等。而且资金量小也有优势，大资金买入会拉高股价增加成本，卖出会打压股价降低收益，而小资金不存在这些问题，可以关注一些机构投资者忽略的公司。此外，普通人没有投资回报的压力，不需要和别人比短期回报。
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坚持长期投资：巴菲特说过持有期是永远，我们虽大概率做不到，但尽可能延长投资期限是个好方法。少做短线交易，既能减少交税，又能减少犯错，有更多时间等待价值兑现。比如选择一家可靠的公司，持有三五年，效果可能比频繁买卖好。巴菲特90%的财富是在60岁以后赚的，投资不是博短期聪明，而是赌长期正确。
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坚持学习和实践：投资是一门实践学科，巴菲特也是通过几十年积累才成为大师。我们可以从阅读开始，如巴菲特的股东信、《穷查理宝典》等学习资料，然后在实践中积累经验，每一次交易都是一次学习。
实盘公布
本周回报率是 -2.05%，2022年3月以来账户总回报率是97.51%。仓位方面，本周定投了100美金的微软，其他无操作。
5月7号，诺和诺德公布一季度财报。减肥药市场竞争激烈，其一季度销售额不及预期，旗舰减肥药销售额也未达预期，正面临竞争对手的严峻挑战。公司下调了全年销售额和运营利润预期。财报显示，诺和诺德减肥药全球市场份额虽超50%，但因美国市场中复合GLP-1药物快速增长，市场渗透率低于预期。诺和诺德长期前景取决于能否应对竞争对手的下一代减肥药和口服减肥药片。短期股价涨跌很大程度看市场预期，其靠胰岛素起家，市场占有率高，但最新减肥产品效果不如竞争对手同类产品。受益于近两年营收高速增长，当前PE十几倍，若市场占有率继续下滑，PE可能变高，且整体市值依然很高，抄底需慎重。
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