簡介
大家好，歡迎回到 Turtle America 頻道。今天是 2025 年 6 月 9 日。今天我們要談論一個許多投資者最近都在關注的新聞，那就是 CHAMP Financial 正準備進行首次公開募股（IPO）。
CHAMP Financial 簡介
CHAMP 是美國最大的沒有實體網絡的銀行之一，也就是純數字銀行、新銀行。和之前談到的 SoFi 屬於同一類型，只是兩家公司的客戶群有所不同。CHAMP 主要基於手機運作，能辦理各種業務。
公司基本資訊
CHAMP 成立於 2012 年，總部位於加利福尼亞州。簡單來說，它是一款手機銀行應用程式。但它不發行自己的銀行卡，而是與一些控股銀行合作，如 Streetbank 或 Bankerbank，提供儲蓄賬戶、信用卡、工資預付和稅務保護服務。它更像是一家有技術包裝的銀行服務提供商。
目標用戶
CHAMP 將目標用戶鎖定在年收入低於 10 萬美元的普通美國人。在美國，約有 2 億人屬於這一收入範圍。這些人最關心的是費用、能否提前拿到工資以及使用的便利性，而 CHAMP 完美地抓住了這些痛點，專注於零月費、零投資費、零賬戶餘額，並能提前兩天支付最低工資，還有不錯的銀行卡建設服務，因此吸引了不少用戶。
用戶規模與增長情況
目前，CHAMP 的活躍用戶約為 870 萬，總增長率超過 20%。最關鍵的是，67%的用戶已將其作為主要銀行賬戶，這意味著這些用戶不僅僅是體驗一下，而是直接用於收工資、付賬單或轉賬給朋友等。平均每個用戶每月的交易次數約為 54 次，用戶粘性很強，這些數字在金融行業中相對較高。
盈利模式
CHAMP 的主要收入來源是交換費。比如我們去超市買東西，用該銀行的銀行卡支付 100 元，超市不能全額收到這 100 元，因為每次刷卡消費，商家都需要向銀行卡組織（如 Visa）和發卡銀行支付費用，這部分費用通常是交易金額的一小部分，如 1%或 2%，這就是所謂的交換費或卡費。CHAMP 的主要利潤就來自這部分費用。
其策略很簡單，即為用戶提供免費、友好和便捷的銀行服務，通過人們刷卡來賺錢，無需向用戶收取月費、支付費等。用戶越多，賺得越多。目前，超過 72%的收入都來自交換費。
財務表現
預計 2025 年，CHAMP 的收入將達到 18 億美元，淨利潤率高達 88%，雖然尚未完全實現盈利，但虧損正在迅速縮小。幾年前，每年虧損 20 億至 30 億美元，現在已壓縮到數千萬美元的水平，且目前現金流為正，自由現金流表現良好，總債務僅為 7700 萬美元，而賬戶現金為 33 億美元，從資產負債角度看也比較健康。
市場規模與競爭對手
目標市場
CHAMP 的定位明確，專注於年收入低於 10 萬美元的中低收入群體。美國人口約為 3.47 億，近 60%的家庭年收入低於 10 萬美元，約 2 億人。這類人群中有很多被傳統銀行忽視，如信用記錄不完整、缺乏開戶資金或對高費用敏感。據統計，美國約有 7000 萬人缺乏完善的金融服務，甚至根本沒有銀行賬戶。這部分人的基本銀行服務需求，僅交易、卡費、銀行券等業務每年就能創造超過 50 億美元的銷售空間。因此，CHAMP 瞄准的不是一個角落市場，而是一個巨大且長期的低端服務市場空白。
同業比較
在新銀行純數字銀行領域，CHAMP 無疑是美國用戶數量最多的純數字銀行，領先優勢明顯。SoFi 估值也不低，但更傾向於高收入人群，主要通過股票、貸款和學生貸款賺錢。相比之下，CHAMP 更接地氣，專注於小規模的存款和信用建設服務。另外兩家公司 Viral 和 Dave 基本還處於生存階段，不會構成威脅。
IPO 估值
CHAMP 預計 2025 年收入約為 18 億美元，按 18 億美元的 IPO 估值，市銷率約為 10 倍。SoFi 年收入約為 20 億美元，估值 80 億美元，CHAMP 的估值是 SoFi 的 2 至 2.5 倍。從絕對值來看，CHAMP 確實不便宜。但這類公司關鍵在於未來能否快速擴張、掌握用戶關係等，就像過去的 PayPal 和 Square。CHAMP 在用戶活躍度、現金流控制和債務率方面表現不錯，這也解釋了為何能獲得 DST Global、Crosslink Capital 等巨頭的 33 億美元投資。
風險分析
尚未盈利
目前雖接近盈虧平衡，但仍處於虧損狀態。
市場競爭
未來市場競爭可能愈發激烈，蘋果支付、谷歌錢包甚至 PayPal 等科技巨頭都可能搶佔中低收入人群市場。
監管不確定性
雖然 CHAMP 本身不設銀行實體，但一旦出現數據洩露或挪用等問題，監管層很容易介入，對股價產生不可忽視的影響。
經濟周期影響
用戶主要是弱勢群體，一旦經濟崩盤或失業率上升，交易量可能下降，壞賬率也可能上升。
投資建議
CHAMP 肯定不會像某些科技獨角獸那樣有強勁的爆發力，但也不是市值幾億還一直虧損的 PPT 公司，它更像是一家穩步前進的科技銀行，賺錢邏輯清晰，數據扎實。
如果是喜歡短期投機、想賺快錢、希望上市第一天就翻倍的朋友，CHAMP 的 IPO 可能不適合。但如果更偏好長期持有，希望投資業務扎實、用戶穩定且成長空間大的公司，CHAMP 值得研究。
投資前要清楚其風險。如果有大量閒錢，可拿出一小部分，預計持有兩到三年，那麼可以考慮在 IPO 後找機會購買，記住不要追高，要看是否有合理的估值點。長期來看，CHAMP 的方向是不錯的，接下來幾周還要繼續關注其財務報告，看能否真正從虧損轉為盈利，那時將是其整個估值邏輯的轉折點。
好，這就是今天分享的訊息。如果對你有幫助，請花一秒鐘點個贊，謝謝大家。市場永遠有機會，祝各位都能獲利，我們下期再見。