超級投資人 2025 最新布局
Nu bank
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Nu bank 目前有四位超級投資人持有，巴菲特曾持有但已清倉，其原本持股比例僅 0.16%。有新投資人剛建倉，其他投資人持續加碼。
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Nu bank 是全球最大的數位銀行，提供信用卡、貸款支付、投資等全方面金融服務，收入主要來自利息，手續費和傭金占比 16.1%。服務群體主要在拉丁美洲，市場滲透率預計到 2029 年將突破 40%。
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用戶已增長到 1.19 億，每月活躍用戶平均營收持續增長，客戶維護成本從 2018 年的 3.8 美金降到 2025 年的 0.7 美元，盈利能力強，profit margin 已達 38%。
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風險方面，2022 年有過股權歧視，現已穩定；90 天逾期貸款比例從三點多%增長到七個%。
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估值上，2025 年 forward PE 為 20.34，平均 PE ratio 約 18，同行平均只有 12，但考慮其強勁增長，仍算合理，有 65%潛在價值。
亞馬遜
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亞馬遜業務多元化，電商業務占 38%，第三方賣家服務占 24%，AWS 占 17%，廣告業務占 8%且增長強勁。
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擁有硬件（物流）、軟件（電商、prime 會員）和創新業務（雲計算、無人電、電動卡車），在雲計算和電商領域占據龍頭位置。
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美國電商格局中，亞馬遜雖占 37%，但仍有發展空間。廣告業務年化增長 23%，高於 YouTube 和谷歌。
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Q1 營收增長 9 - 10%，淨收入增長 60 多%。雲服務業績增長 17%，低於整體雲基礎設施營收增長，且在雲計算領域競爭劣勢，因無法與其他業務很好整合。
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近期很多超級投資者持有其股票，forward PE 為 32，略高於同行，但考慮其他業務護城河，估值合理。
台積電
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台積電是全球最大的晶片代工廠，掌握先進的 3 納米、5 納米制程技術，領先對手至少兩三年。
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客戶包括所有做 AI 的科技巨頭，市場占有率超過 50%，成本控制和盈利能力強，每年投入營收 15%以上做研發。
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近期超級投資人持續加碼，Q1 僅幾家公司減持且減持成分少。
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競爭對手在晶圓代工技術和良率上不如台積電，估值方面，預計未來三年營收計算下 PE 只有 18.2，低於半導體行業平均的 47.8，且已分散風險，在美國和日本建廠，風險降低，估值強勁。
Eli lilly（禮來）
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禮來的競爭對手是諾德瑪（novo nordisk），兩家都是減肥藥主要玩家。
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禮來從 2023 年起減肥藥營收暴漲，目前與諾德瑪持平，未來可能超越。其 Zepbound 減肥效率比諾德瑪的減肥藥高 20%。
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響應美國政策，打算花 500 億美元在美國本土建廠，可能獲得競爭優勢。但諾德瑪有先發優勢，且在成本控制和其他藥物方面更優。
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減肥藥處方需求持續提升，市場預計每年增長 17.5%，禮來處方市場占比持續超越諾德瑪。
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近期很多投資人持續買入，2025 年 forward PE 為 33.09，考慮未來營收和 EPS 增長，價格合理。
Uber
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Uber 主要做出行、外送和物流服務，2023 年已轉虧為盈，且保持 17%增長。
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出行服務市場份額雖有所下降但已穩住，外送服務市場份額占 24%，不如 Doordash。
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每月活躍用戶持續增長，預計未來叫車市場有 16%增長。
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通過擴大合作夥伴網絡強化品牌價值，但 Freight 業務無增長。
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超級投資者大量買入，bill Ackman 買入較多，占其投資組合 18.5%。估值方面，目前為 30，2026 年也在 20 多，考慮特斯拉自動駕駛等沖擊，不是好的投資選擇。
Dollar general
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Dollar general 是數量最多的折扣店，超過 19000 家分行，主打低收入家庭，商品價格多在 1 - 10 美元，包括冷凍食品、罐頭零食、飲料、家庭用品和個人護理等。
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策略是在鄉村和低收入地區填補大型超市空白，賣生活必需品，不受景氣影響。
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因川普關稅政策，消費者對未來悲觀，會轉向折扣店購買日常用品，其 traffic 持續飆高。
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財報方面，營收持續增長，share outstanding 持續下降，持續回購股份，且持續派息並提升派息。
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估值上，同行 PE ratio 為 46，排除沃瑪和 Costco 後中位數水平為 25，其目前 PE 為 18 多，低於同行，有價值空間，適合避險。
最後，歡迎大家在留言區分享在川普關稅影響下打算投資或關註的公司，一起討論學習。