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NVIDIA財報深度解析:像投行分析師一樣解讀財報,掌握投資先機

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Quick Abstract

想成為華爾街分析師?本影片將深入解析如何像專業人士一樣分析公司財務報表,掌握投資先機!我們將以輝達(NVIDIA)最新財報為例,拆解財報分析邏輯,讓您也能從海量數據中提取關鍵資訊,做出更明智的投資決策。

Quick Takeaways:

  • 了解公司發布財報的日期,利用財報日曆追蹤關鍵資訊。

  • 掌握基本面分析框架,從五大面向透析公司體質。

  • 分析公司的營收與成長動能,深入研究其業務結構與成長品質。

  • 關注公司的獲利能力、現金流與資本結構,評估財務健康狀況。

  • 評估公司所處產業的競爭格局,以及管理階層的未來展望與風險。

影片將以輝達(NVIDIA)為例,分析其營收成長、獲利能力、現金流,以及產業競爭態勢。深入探討輝達的資料中心業務、毛利率,以及庫存變化等關鍵指標。同時,也會提及分析師如何預測公司未來發展,並評估潛在風險,助您提升投資判斷力!

如何像華爾街投行一樣分析公司財務報表

財務報表的重要性

大家好,歡迎回到我的頻道。今天要和大家談一個非常實用的話題,就是如何像華爾街投行那樣分析公司的財務報表。許多華爾街分析師每季度都在閱讀這些公司的財務報表,以調整他們的估值模型和投資評級。通常在財務報告發布的前後一周,是股價波動相對較大的時期。因為市場會對這家公司的財務報告有悲觀或樂觀的預期。正式財務報告出來後,如果符合或超出預期,股價也會有相應的調整,市場會修改對公司基本面的看法。所以對於普通投資者來說,如果能讀好財務報告,就能對公司的基本面有更多的分析和調研,這將有助於我們做出更好的投資布局。

財務報告分析框架

首先,每家公司發布的季度財務報告日期不同,你必須提前鎖定自己關注的公司。比如在富途,它可以把這些財務報告添加到盈利日曆中,在這個財務日曆中,它會自動發送給你,這樣你就不會錯過任何關鍵信息。通常,頂尖的行業研究人員會遵循一個更嚴謹的框架來看財務報告,這個框架就是我們通常所說的基本面分析。

基本面分析主要包括以下五個維度: 1. 收入和增長動力:了解公司的收入來源和增長驅動因素。 2. 盈利能力:關注公司的利潤模式和盈利能力,如利潤率、營運成本和營運杠桿趨勢等。 3. 現金流和資本結構:分析公司的現金流狀況和資產負債表的健康程度。 4. 行業和競爭格局:研究公司所在行業的整體情況和競爭對手,了解行業趨勢和公司的競爭地位。 5. 公司管理層:評估公司管理層的穩定性、員工變動情況、對未來的預期以及潛在的風險點。

以NVIDIA Q2 2025財務報告為例

收入和增長動力

NVIDIA 本季度收入達到467億美元,同比增長56%,環比增長6%。這個數據乍一看非常引人注目,但作為專業分析師,我們通常會深入研究兩個細節:一是業務結構,比如這次最大的增長引擎是其數據中心業務,貢獻了41億美元,佔比高達88%,這也再次證明了NVIDIA在全球AI基礎設施建設方面的絕對領先地位;二是增長質量,實際收入467億美元超過了之前分析師預期的461億美元,實現了小幅超預期,但值得思考的是,其數據中心業務的41億美元低於市場預期的413億美元。更重要的是,管理層在新聞發布會上也透露,本季度實際上沒有向中國發送H20芯片,因此中國地區的業務幾乎沒有對其收入做出任何貢獻,這也表明Nvidia一直面臨著地緣政治風險。

盈利能力

NVIDIA 本季度的利潤率高達72.7%,與其競爭對手如AMD相比,AMD的利潤率僅為25% - 30%,這是一個非常領先的利潤率。這並非偶然,因為NVIDIA不僅銷售硬件,還銷售一整套軟硬件集成的全線生態系統,即所謂的CUDA + GPU + NVLink + 網絡等。當客戶的AI工作流程完全依賴於CUDA平台時,NVIDIA就有了強大的客戶粘性,因此它有很大的定價空間,產品可以以比其他公司更高的利潤率和更貴的價格出售。當然,在費用和支出方面,我們可以看到其營運成本增長了8%,這主要用於研發和數據中心相關的擴張成本。

現金流和資產負債表

一些公司表面上看起來利潤很高,但實際現金流卻不高,這就是為什麼分析師非常關注自由現金流數據的原因,這也表明公司的盈利能力是真實的,是真金白銀,而不僅僅是紙面上的。NVIDIA的自由現金流也為其未來繼續增加投資,包括回購自己的股票和股份,提供了非常堅實的基礎。

在資產負債表上,還有一個非常重要的指標需要關注,那就是庫存。這次NVIDIA的庫存增加了36%,這是一個需要關注的信號。管理層解釋說,這主要是為了準備即將交付的Blackwell結構芯片的早期階段,這可以說是一個積極的信號,表明它可能在未來幾周內不會出現缺貨情況,因為它有足夠的庫存。但同時,也存在潛在的風險,如果未來市場對Blackwell芯片的需求不如預期,大量庫存不能如預期般快速消化,就會出現一些價格下跌和損失。

行業和競爭格局

Nvidia在這個行業仍然是王者,其持續增長也依賴於全球AR基礎設施建設的巨大浪潮。管理層預計,到2030年,AR資本將達到3 - 4萬億美元,這是一個非常令人興奮的長期軌道。但同時,其競爭和風險也在增加。例如,越來越多的其他雲巨頭也開始自製芯片,谷歌、亞馬遜、Meta等都在增加對自製芯片的投資,試圖減少對Nvidia芯片的依賴。此外,還有一些後起之秀,如博通等公司,也開始進軍高端AI供應鏈,這意味著客戶的選擇將越來越多。還有前面提到的電力瓶頸,因為數據中心是非常非常耗能的,是一個大能耗,是用來訓練這些AI使用的算法的,也許未來的增長瓶頸來自於電力的壓力。這些風險也會反映在估值模型中,通常會使用風險溢價來反映競爭風險,例如,風險越高,貝塔系數也會越高,反映系統性風險。

公司管理層和未來前景

這次管理層仍然給出了非常穩定的Q3收入指引,稱為54億美元,仍在繼續增長,這也是一個積極的信號,表明公司本身對下一代的需求仍然非常有信心。同時,Nvidia宣布了另一項6000億美元的股票回購計劃,這意味著它對其股價有強大的底線保護,這也是向市場傳達信心。

富途的盈利工具

在富途的盈利工具中,除了顯示財務報告本身,還有那些分析師的報告,比如晨星報告,這也是我們投資者參考其他分析師看法的一個依據。

總結

這五個部分基本上是最基本的基本面分析,可以看出,深入分析財務報告不僅僅是公司是否達到預期的問題,更重要的是了解其背後的收入結構、利潤驅動因素、行業格局和潛在風險。今天通過NVIDIA的案例,包括富途使用的那些工具,作為普通投資者,使用這些工具,掌握這些基本技能,你也可以把一份非常復雜的財務報告拆解得非常清楚,並能從這些龐大的數據中強調關鍵數據,從而明確你的投資思路。當然,總的來說,投資有風險,入市需謹慎。

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