今天我們要探討交易廉價垂直價差策略是否可行，是否能以此為生。會討論這個策略是因為有人請我分析這種廉價垂直價差是否真的可行，長期而言是否能獲利。
什麼是廉價垂直價差？
垂直價差的定義
垂直價差基本上分為兩種：
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借方價差（Debit Spread）： 交易時需要支付成本。
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貸方價差（Credit Spread）： 交易時可以先收到一筆金額（credit）。
廉價垂直價差的定義
「廉價垂直價差」通常指的是價外（Out-of-the-Money）的借方價差，而且通常是非常價外的借方價差，這樣才能使其成本非常低廉。
借方價差的種類
借方價差又分為兩種：
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買權借方價差（Call Debit Spread）： 又稱「牛市買權價差（Bull Call Spread）」。
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買入一個價外的長期買權（Long Call）。
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賣出一個更價外的買權。
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這兩個操作組合起來就形成了一個借方價差。
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賣權借方價差（Put Debit Spread）： 又稱「熊市賣權價差（Bear Put Spread）」。
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買入一個價外的長期賣權（Long Put）。
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賣出一個更價外的賣權。
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這種策略之所以被認為廉價，是因為構建它的成本非常低，基本上成本就是交易的最大風險。
範例：買權借方價差
例如，構建一個約 20 Delta 的買權借方價差，選擇 20 Delta 的履約價，然後賣出一個履約價高 5 美元的買權。這樣一個 5 美元寬的借方價差，風險約為 80 美元，最大利潤則為 400 多美元，風險報酬比約為 1:5。這也是許多新手交易者喜歡使用這個策略的原因之一。
廉價垂直價差的優缺點
這個策略真的好嗎？我們需要了解它的優缺點，看看是否適合自己。
優點
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低資金風險： 可以用非常低的成本構建。例如，只需 80 美元，甚至可以更低（50 美元以下）。
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高風險報酬比： 可以達到 1:5 甚至更高。
缺點
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到期時獲利機率低： 這也意味著勝率非常低。
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例如，履約價為 522 的買權，價格必須在到期時高於 522 才能獲利。
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根據機率計算，獲利機率可能只有約 20%。
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可能出現長時間的連續虧損： 這會嚴重影響心理。
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如果連續虧損 10 次，可能會讓人放棄這個策略。
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很多人會因此不斷尋找「聖杯」策略。
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需要快速判斷正確的方向： 不僅要判斷對方向，還要快速生效。
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Theta 值（時間價值損耗）會對你不利。
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即使市場在你交易後上漲，但如果速度不夠快，仍然可能因為 Theta 值而虧損。
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如何提高廉價垂直價差策略的可行性？
這個策略很受歡迎，尤其是新手交易者，因為它很便宜。那麼，長期而言是否能獲利呢？這取決於幾個因素。
關鍵：準確判斷方向
如果你擅長技術分析，或者有神奇的指標可以準確預測市場的漲跌，並且方向判斷夠快，能夠克服 Theta 值的損耗，那麼這個策略是可以獲利的。
提升策略可行性的方法
以下提供幾種方法，可以提高廉價垂直價差策略的可行性：
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選擇較長的到期日（DTE）： 這可以減緩 Theta 值對交易的影響，給你更多的時間來判斷正確的方向。
- 比較 30 DTE 和 60 DTE 的策略，60 DTE 的 Theta 值衰減較慢。
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在獲利 50% 時出場，而不是等到到期： 這樣可以大幅提高勝率。
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例如，Tastytrade 平台顯示，在獲利 50% 時出場，勝率可以從 24% 提高到 59% 左右。
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這可以將連續虧損 10 次的機率從幾乎 100% 降至 1%。
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使用超買超賣指標： 例如隨機指標（Stochastic Oscillator）或相對強弱指標（RSI）。
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這些指標可以幫助你判斷市場的狀況，例如超買或超賣。
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在超賣區放置買權借方價差，可以提高勝率。
結論
現在你已經了解了廉價垂直價差策略的優缺點，以及如何提高它的可行性。你會考慮使用這個策略嗎？
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