如何以小額資金開始交易
隨著越來越多交易者進入市場，了解如何以較小的帳戶開始交易變得至關重要。本篇文章整理了一些研究，探討在資金有限的情況下，如何有效率地進行交易。
小額資金交易的挑戰
許多人詢問如何入門交易，市面上也有大量的教學資源。然而，隨著市場屢創新高，新交易者發現自己資金更為受限。
-
資產價格上漲： 過去五年，標普500指數幾乎翻倍，納斯達克指數更是翻了一倍以上，羅素指數也上漲約800點。
-
資本需求增加： 由於期權交易的資本需求與資產價格成正比，隨著市場上漲，交易成本也隨之增加。
-
尋找機會： 為了克服這些挑戰，需要找到價格較低的標的和策略，以保持較低的資本需求和較高的獲利機率。
案例分析：過去五年的市場變化
-
QQQ (追蹤那斯達克100指數的ETF)： 2019年12月為211美元，現在為531美元。
-
Meta (原Facebook)： 從200美元漲至600美元。
-
Netflix： 從300多美元漲至900美元。
-
McDonald's： 從200美元漲至300美元。
即使是像麥當勞這樣的大型公司，股價也上漲了，顯示過去五年市場的驚人成長。
風險定義的策略
即使可以使用風險定義的交易，也要注意，在價格大幅上漲的標的中，固定寬度的價差或鐵兀鷹策略的獲利機率會大幅降低。
- Iron Condor (鐵兀鷹)： 在2019年，IWM的鐵兀鷹策略在12月有69%的獲利機率。五年後，同樣的鐵兀鷹策略獲利機率降至61%。
產品中性：流動性與波動性的重要性
為了應對這個困境，應該採取產品中性的態度，即不論是ETF、股票或期貨期權，只要符合以下條件即可：
-
流動性： 尋找流動性佳、買賣價差小的產品。
-
隱含波動率： 選擇隱含波動率較高的標的。
-
價格合理： 尋找價格合理的標的，以便小額帳戶也能進行交易。
以下是一些潛在的標的：
-
FXI (中國ETF)
-
EWZ (巴西ETF)
-
GDX (黃金礦業ETF)
-
SLV (白銀ETF)
這些標的價格不高，且具有合理的流動性。例如，做空勒式期權 (strangles) 所需的資金相對較少，通常在300到500美元之間。
風險定義與風險未定義策略的比較
小額帳戶通常難以進行風險未定義的交易，因此交易者通常選擇風險定義的交易。
- 風險定義策略成本： 無論標的隱含波動率高低，風險定義策略的成本約為收到權利金的20%至40%。
為了比較，文章使用了達美航空 (DAL) (高隱含波動率) 和 Chipotle Mexican Grill (CMG) (低隱含波動率) 作為例子。
- 案例分析： 價格相近的股票，由於隱含波動率不同，收到的權利金也不同。
隱含波動率對購買力的影響
-
低隱含波動率股票： 使用風險未定義的交易會大幅增加購買力需求。
-
高隱含波動率股票： 購買力增加的百分比則較小，允許使用更多風險未定義的交易。
透過達美航空和Chipotle的例子，比較了勒式期權和鐵兀鷹策略。鐵兀鷹策略所需的資金相同，但勒式期權在CMG（低隱含波動率）中需要更多資金，因為收到的權利金較少。
結論與重點
-
資產價格上漲： 許多熱門資產在過去五年中價格翻倍，增加了新交易者入門的難度。
-
風險定義策略的成本： 風險定義策略的成本約為收到權利金的25%至40%。
-
高波動性中的風險未定義策略： 在高隱含波動率股票中，風險未定義策略提供更好的權利金/購買力減少比率，使小額帳戶更易於使用。
-
產品中性： 新交易者應專注於產品中性，優先考慮高流動性、中等至高隱含波動率、高獲利機率和低資本需求，而不是特定資產的名稱。