佩洛西買入博通股票與期權策略
佩洛西的博通操作
根據媒體報導，「女股神」佩洛西最新公告顯示，她買入了 2 萬股博通（AVGO）的股票。然而，深入分析後發現，這並非直接買入股票，而是執行了看漲期權（call）。佩洛西在 2024 年 6 月買入 200 份 AVGO 看漲期權，行權價為 80 美元，到期日為 2025 年 6 月 20 日。
由於一份期權代表 100 股，200 份期權對應的就是 2 萬股。因此，佩洛西並未在到期前出售期權獲利，而是選擇等到期執行，並繼續持有股票做多。
去槓桿操作與遠期 Call 的運用
佩洛西將看漲期權轉換為正股，實際上是一種去槓桿的操作。她可能在之前低點時利用槓桿放大收益，而在高點時降低槓桿。佩洛西偏好遠期看漲期權，除了稅務考量外，主要目的是利用槓桿放大收益。有人估算，這些看漲期權可能具有約兩倍的槓桿。
期權策略與風險
投資者提到，他自己的策略與佩洛西的操作相似，也會運用遠期看漲期權來放大投資收益。他強調，過去一年 2 萬美元變 20 萬美元的收益帶有很大的運氣成分。雖然短期暴利難以複製，但他並非完全放棄使用看漲期權。當出現重大機會時，他仍會考慮買入，因為大資金和小資金的操作邏輯不同。
對於小資金而言，追求更高的回報至關重要，而期權工具正是一個以小博大的途徑。然而，期權使用不當可能導致資金歸零，因此時機至關重要。本質上，這是關於投資的風險與收益關係。只有在風險低、回報高的情況下，才應考慮使用槓桿工具。
美銀策略師的「All In」建議與市場觀點
美銀策略師的建議：All In 直到債券崩潰
美國銀行（美銀）首席策略師近日表示，由政策驅動的全球股市融漲正在上演，建議投資者「All In」直到債券市場崩潰。他認為，市場邏輯已發生根本性變化，正從「戒毒所」轉向「無節制的金三角模式」。大規模支出將製造一個美麗的大泡沫，股市和加密貨幣市場都會受益。
報告指出，市場對政策風險極度漠視是此輪上漲的關鍵催化劑。市場普遍認為川普只是「忽悠」，最終會妥協，不會帶來政策風險。美銀建議投資者持續投入，直到 30 年期美債收益率突破 5.1%、英國突破 5.6%、日本突破 3.2%。
美銀的預測與過往紀錄
哈特內特認為，由於川普無法削減開支、債務，也無法大幅徵稅，唯一的辦法就是製造一個美麗的大泡沫。美銀預測到 2032 年，美債規模將突破 50 萬億美元。美債風險雖然長期存在，但遲遲未爆發，導致投資者對此失去關注。
然而，回顧該分析師過去的預測，發現許多是反向指標。例如，4 月 14 日建議做多短債、做空美股；4 月 27 日認為美股反彈只是暫時；5 月 9 日認為美股反彈可能結束；6 月 8 日警示美元崩跌、債務激增和 AI 驅動下的不確定性；6 月 28 日表示美股接近賣出訊號。 但到了 7 月 14 日，他卻建議「All In」。
對市場預測的看法
這位華爾街分析師的預測似乎跟隨市場情緒而動，參考價值有限。對於大盤走勢，不宜過度預測，因為往往會被打臉。市場週期類似鐘擺，只有在極端位置才能預測反轉。目前市場尚未達到極端瘋狂狀態，漲跌皆有可能，亂加預測容易出錯。
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