下週，Palantir (PLTR) 和 Advanced Micro Devices (AMD) 將先後公佈最新財報。Palantir 的超高市盈率引人關注，而 AMD 在營收增長的情況下，股價卻大幅下跌，也引發市場對其價值重估的討論。
PLTR：AI 信仰能否持續？
Palantir 的市盈率高達 614 倍，幾乎是科技行業估值最高的公司。相較之下，Nvidia 的市盈率為 37 倍，Palantir 的股價不僅昂貴，更代表了一種對 AI 的「信仰押注」。在如此高的估值下，Palantir 必須交出亮眼的成績單，才能讓市場持續買單。
財報重點關注
要判斷 Palantir 的 AI 故事是否站得住腳，需要重點關注以下數字：
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AI 產品是否成為客戶業務中不可或缺的核心工具？
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當前的高估值是否由真實的客戶關係與結構性黏性所支撐？
市場期待
市場希望看到 Palantir 不僅僅是營收增長，更重要的是客戶黏性與技術替代力。瑞銀近期的調查顯示，Palantir 的客戶短期內不會削減對其平台的投入，因為該系統已從最初的「創新嘗試」轉變為企業日常營運中不可替代的關鍵基礎設施。
財務數據與 AI 平台
Palantir 近期的財務數據亮眼，一個關鍵原因是其 AI 平台 AIP，透過 AIP 訓練營，加速從試點到上線的轉化速度。例如，坦帕綜合醫院使用其系統將膿毒症患者住院時間縮短 15%，Trinity Rail 三個月內上線庫存管理系統，節省成本 3000 萬美元。
風險與挑戰
Palantir 約 55% 的收入來自政府合同，其中 75% 來自美國，這使其面臨聯邦預算削減的風險。此外，競爭也越來越激烈，Snowflake、微軟和 Google 等巨頭都在進軍企業級 AI 系統。
估值分析
Palantir 的前瞻市盈率高達 213 倍，遠高於軟體行業和科技板塊的平均水平，反映了市場對其 AI 領域未來增長的巨大預期。然而，這種極高的估值更像是一種「信仰定價」，投資者願意基於未來的設想，提前為尚未兌現的業績買單。
美股大數據AI量化分析工具
在財報發布前，可以使用美股大數據AI量化分析工具，查看機構的買入數據，幫助判斷機構的投資情緒。
AMD：高預期下的失望？
AMD 的業績並不算差，營收增長、AI 布局也有推進，但股價已經腰斬。
市場容忍度低的原因
市場對 AMD 的容忍度低，原因在於：
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數據中心業務的增長速度不如預期。
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營收增長的同時，毛利率和淨利潤卻在下滑。
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MI 系列 AI 晶片的營收貢獻、客戶資訊模糊。
與 Nvidia 的差距
AMD 在 GPU 市場上雖然是老二，但與 Nvidia 之間的差距巨大，只要 AMD 的財報有一點點不如意，市場就立刻將其與 Nvidia 對比，產生更大的失望。
財報可能的轉機
本次財報要關注全球貿易環境是否帶來短期的不確定性，以及 AMD 是否已預警第二季度受限出口將減少 8 億美元收入。
總結
AMD 並不是一個壞公司，問題在於成長節奏與市場預期之間存在落差。本次財報將是公司和市場之間的一次重新校準。