阿纪的自我宣传与优惠活动
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今日市场行情
今天市场波动，三大股指基本回到上涨初期。意味着强制上涨0.13%，下跌500%，下降100%。板块方面，仅四个板块上涨，其余下跌。科技板块上涨0.36%，能源板块下跌0.68%。
美国参议院相关问题
美国联邦储备委员会声明
美国联邦储备委员会此次如预期未调整，维持利率在4.25% - 4.5%不变，缩表也无变化。声明最大改变是对不确定性和风险的描述。美联储认为经济前景不确定性降低，但仍处高位，删除了高失业率和高通胀风险上升的表述。这主要是因风险未高于五月，避免市场误读，是相对积极信号，所以声明一出市场上涨。
经济预测与指标
但除声明外，经济预测和指标释放的信号不太乐观。经济预测中，官员对GDP预期进一步下调，从三月的1.7%降至1.4%，反映对经济前景的悲观情绪。有趣的是，官员认为失业率不会因此恶化，此次数据仅上升0.1%至4.5%。较高的失业率预期意味着联合国将继续保持倾斜立场，防止劳动力市场出现问题。
通胀预测方面，PCE上涨3%，比三月高2.7%；核心PCE升至3.1%，比三月高2.8%。这表明官员担心关税带来的通胀。鲍威尔表示，四月官员发现关税高于预期且范围更广，这种改善反映了对更高、更广泛关税的判断。幸运的是，整体路径仍是先高后低，官员普遍认为明年PCE会回落。
利率路径
利率路径上，官员对年内降息仍保持开放态度，平均为3.9%，意味着年内有两次降息机会。只是过去两年的利率预期有所调整。鲍威尔建议人们不要太在意2020年后的选举数据，难以预测，尤其在不确定性高的现在。对比三月预测，官员间分歧更严重，鲍威尔在新闻发布会上也承认了这一点。三月只有四位官员支持年底不降息，六月则变成支持年底降息和不降息的两派。此外，也缺乏官员支持两次降息，反映整个委员会对关税通胀的担忧。总体而言，尽管平均利率仍维持在3.9%，但从分布看，此次无疑更消极。
不确定性调查
整体不确定性如声明所说有所降低，但幅度很小。对比三月和六月的调查结果，不确定性反应的蓝柱变窄但不明显，基本是一两位官员改变主意。通胀不确定性完全未变，但对范围的预期稍弱。
新闻发布会
新闻发布会上，鲍威尔表现对投资者无明显信号，记者提问也不如以往积极。他反复强调经济和利率处于良好位置，联合国可以等待，这是中立偏谨慎立场，表明当前联合国愿多看几组数据，不愿提前行动。这进一步表明美国将采取后疫情策略。有文章指出，继续降息的条件要么是劳动力市场进一步下滑，要么是关税通胀不再那么严重。
关税相关问题
新闻发布会第一个问题指向投资者最关心的核心，即美国财政部对关税的看法，是否受近期相对温和数据影响。鲍威尔首先承认过去几个月通胀数据表现良好并表示欢迎，但话锋一转称，过去几个月的温和是由于服务通胀进一步下降，而商品端通胀开始反弹，官员预计由于关税，未来反弹将持续。简而言之，温和的通胀数据并未改变官员对关税通胀的预期。鲍威尔强调关税转移需要时间，现在零售商可能在出售关税前的库存，已看到电脑等物品的关税通胀，各种企业调查也显示他们想转移部分或全部关税，最终将由消费者承担。
对未来的看法
鲍威尔认为，今年夏天过后，他们将对通胀如何影响关税有更多了解，这暗示七月降息可能性不大，符合市场预期。在CME，投资者继续认为九月是下一个降息窗口。总之，这次US - LTD会议继续将问题归结为关税的不确定性，导致US - LTD无法降息。未来关税是否会影响通胀，只能逐月观察。若数据继续回暖，九月降息可能性将越来越大；反之，则看官员如何应对，是在通胀上升时意外降息，还是选择年内保持不变。个人判断，根据当前PCE水平，即使关税传导，PCE上升水平也有限，不会影响年内降息。
宏观经济与投资策略
对投资者而言，阿纪认为美元下跌时，下跌幅度更重要，因为这代表美联储看跌期权的存在。任何经济或市场动荡都可能触发美元下跌，但会削弱下跌空间。所以个人认为下半年宏观风险不必过于担心，即使下跌，因美联储看跌期权存在，也是买入良机。但政策风险需投资者关注，此次新闻发布会有更多关于鲍威尔继任者的问题，这表明市场非常关注下一任联合国美国总统，其立场可能影响市场对未来利率路径的看法。
全球基金经理调查
随着7月9日关税关闭，聪明资金如何布局？通过美国银行的全球基金经理调查来回答以下问题：机构仓位是否足够？对投资趋势如何反应？最佳基准是什么？下一个最大风险在哪里？
最新调查显示，全球市场情绪正在急剧复苏，所有指标都逆转，几乎回到特朗普宣布减税的前一天状态，也被称为金发女孩多头状态，表明投资者对红灯场景的担忧明显缓解，市场再次拥抱软着陆趋势。
最具代表性的是现金收集比率下降。数据显示，六月发行人的现金配置比率从上个月的4.5%降至4.2%，两个月累计下降0.5%，创2023年12月以来最大两个月降幅，表明机构开始回购，风险偏好上升。同时，各银的牛熊指数升至5.4，创三个月新高，基金经理整体情绪指数从0.8升至3.3，为年内最高单位增长。这些数据表明，机构整体情绪从过去的谨慎防御迅速转向更中性和乐观方向，经理对经济前景的判断也更温和，认为全球经济将达到2024年10月以来的最高水平。
从图表看，六月和四月的经济预期形成鲜明对比，现在基本恢复到关税前水平。另一个指标显示，认为全球降息比例将接近下降。四月认为明年降息比例比认为不降的多42%，现在则大幅下降，相反认为不降的多36%，反映对经济硬着陆的担忧。
由于机构逐渐乐观，他们最期待什么？从资产类别看，最喜欢全球股票的机构认为其将是未来五年的最佳资产，其次是美国股票，然后是黄金，最后是债券。虽然报告未明确指出，但可以合理推测，经理选择全球股票和黄金的最重要原因是美元的结构性调整。首先是特朗普的税收政策，导致全球机构投资者重新思考美元地位，不再认为美国股票是最佳选择；其次，美元现在整体处于下行趋势，不仅特朗普政府有意让其下跌，美联储也准备进一步放松，这些行动将使美元外流，推动国际市场的顽固水平。当然，也有投资者认为未来供应链将在美国领导下逐渐崩溃，这可能使海外市场受益于拥有国内基地或替代产业的能力。海外市场现在估值低，属于价值挖掘者。根据最新数据，MSCI新市场指数的估值仅为13.75倍，低于标准500的21.6倍。
从共识看，机构继续认为黄金是目前最拥挤的交易，但交易量比上个月下降。其次是做多七大科技股，新出现的是做空美元，这也反映了六月以来美元的普遍看空。从布局看，六月机构从防御板块和欧元流出，主要流入新市场、股票，然后是能源、银行和工业等强周期板块，再次反映经理经济预期的改善，开始押注上升周期。
阿纪认为，若现在做下一个判断，市场将处于相对乐观的忠诚状态，不是完美的买入机会，也不能说是死胡同。更确定的是，对贸易战的乐观预期相对充分，所以未来贸易谈判若有任何风险，确实会引发市场紧张，但不会像4月2日那么糟糕。中美通话后，中美贸易风险下降，现在需密切关注日本和欧盟谈判结果，可能导致外部上升。当然，也有许多乐观因素，七月特朗普的美丽法案可能成为法律，接下来市场焦点也将转向监管和税收。所以，除这些多重因素外，认为下半年美国股票仍乐观。
自动驾驶相关新闻
今天最后一则新闻是关于自动驾驶。下午有很多消息称所有参与者都在快车一侧，积极布局自动驾驶。这会威胁特斯拉吗？投资者应如何看待自动驾驶市场？
亚马逊
首先是亚马逊，今天的报道称亚马逊正尽力进入自动驾驶赛道，准备在哈沃德附近建造机器人出租车，每年最多生产10000辆。该计划直接挑战行业愿景。
Zoox
Zoox的第一辆机器人出租车计划今年年底在拉斯维加斯落地，2026年扩展到旧金山，然后进入迈阿密、洛杉矶和亚特兰大等城市。虽然Waymo五年前已在凤凰城投入运营，并于2023年开始在旧金山收税，目前已累计超过1000万笔付款，但Zoox认为自己仍有生存机会。只是这个时间表让阿纪有些怀疑，目前Zoox每天只能生产一辆Robotaxi，但公司希望2026年将产能提高到每小时13辆，2027年实现年产10000辆的目标。若2027年才生产10000辆，这个速度是否太慢？若所有大城市都被Waymo和特斯拉占据，Zoox能否挤进去？
Waymo
接下来是Waymo，今天宣布了一个难以想象的消息，计划在纽约上路。大家都知道美国哪里开车难，纽约绝对是其中之一，不仅交通密集、道路复杂、线路不清、车流量大，还有自行车和三轮车。所以这个消息也显示了公司对自己自动驾驶的信心。Waymo在X平台上发布声明称，已向纽约市交通局提交申请，计划在城市道路上进行安全人员自动驾驶测试，这是未来为纽约市民服务的关键一步，也标志着Waymo全国扩张战略的重要一点。目前，该公司已在旧金山、凤凰城、洛杉矶和奥斯汀运营Robotaxi服务，还刚刚宣布将进一步扩大在洛杉矶大都市区和旧金山湾区的车队，进一步提高市场地位。然而，在产能方面，Waymo也非常薄弱，最新计划是将年产能扩大到2500辆，无法与基本和普通汽车制造商的产能相比。现在，它正与丰田、吉利、极氪等整车制造商合作，实现高效、定制化生产，解决生产瓶颈。
特斯拉
最后是特斯拉，多年后，今年6月22日，特斯拉的Robotaxi终于上路，有很多特斯拉Robotaxi在奥斯汀道路上测试的视频，特斯拉也在推广自己的X账户以显示信心。据媒体报道，特斯拉预计在Opel Taxi版本中使用更先进的FSD V14，模型参数比当前车主使用的FSD V13版本高4.5倍。但它有多先进？V14是否达到L4以上水平？只有等到它落地才能看到用户反馈。
市场前景
总体而言，阿纪认为自动驾驶无疑是一个巨大的市场。2024年，美国公共道路总里程将达3.28万亿英里，若每英里按0.5美元计算，整个市场规模将超过1.6万亿美元。这还未考虑因廉价汽车产生的新需求，所以各种参与者进入市场并不奇怪。而且认为这将是一个双赢的市场，在安全几乎相同的情况下，谁的出租车更快、更便宜，谁就将赢得绝大多数用户。
在成本和扩张速度方面，特斯拉无疑具有最大优势。一旦奥斯汀成功验证，特斯拉可以迅速复制，在每个新城市投入数万辆汽车，价格也可以设定得比Venmo或Zux便宜，迅速占领市场。目前唯一需要关注的是特斯拉FSD的安全性，以及FSD是否容易复制。对于机构投资者加里·布莱克认为容易复制的观点，事实要复杂得多。让我们给时间，让结果告诉我们答案。
以上就是今天的全部内容。若各位觉得做得还不错，别忘了点赞支持。持续输出不易，阿纪需要大家的支持。谢谢各位。
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