投資選擇：從長期投資到期權策略
引言
大家好！很多人都知道，我最近對長期期權（Leaps）非常著迷，簡直是言必談之、思必及之。我超愛它們，恨不得能和它們結婚，雖然這顯然不可能，我也沒去確認過。
Leaps 的問題與替代方案
資金限制
Leaps 固然很棒，但有些人提出擔憂，認為它們並不適合所有人，因為有些人根本負擔不起。微軟或蘋果的 Leaps 可能要價三、四、五千美元，有些人或許買得起，但這可能導致投資組合中過度配置 Leaps，從而使整個投資組合失衡，因為槓桿過高。
替代方案一：累積資金
如果負擔不起 Leaps，現在或許是個好時機來累積資金，將資金投入長期投資。等有能力負擔 Leaps 時，再考慮使用它們作為槓桿工具。屆時，一旦有了不錯的資金基礎，就不必過分擔心成敗，因為已有大量資金在累積複利。在我們所處的圈子裡，長期投資似乎未得到足夠重視。
替代方案二：調整期權參數
-
提高執行價格：提高執行價格可能使 Delta 值低於 0.7 至 0.9，這會提高收支平衡點，降低成功的概率。但如果提高幅度不大，且能讓你負擔得起，或許是個不錯的主意。將 Delta 值降至約 0.65 或 0.6，雖然會降低成功概率、增加 Theta 值、提高收支平衡點（股價需要上漲更多才能達到收支平衡），但如果對某隻股票非常看好，認為買到了不錯的低點，那麼為了降低購買成本而提高執行價格、降低 Delta 值、提高收支平衡點可能是值得的。
-
縮短到期時間：縮短到期時間可以降低成本，但也意味著要更快地達到目標。而且，如果持有時間不足一年就獲利賣出，將按短期資本利得稅率納稅，稅率高於長期資本利得稅率。
主要替代方案：借記式買入跨式期權（Debit Call Spread）
借記式買入跨式期權的概念
借記式買入跨式期權是買入一個長期買權，同時賣出一個買權，這樣可以降低收支平衡點，因為賣出買權會獲得信用額度，從而降低交易成本和所需的購買力。
借記式買入跨式期權的優缺點
-
優點：
-
槓桿作用：與長期投資相比，有機會獲得更高的收益。
-
風險有限：如果股價下跌，損失有限。
-
-
缺點：
-
利潤上限：當股價上漲時，利潤會受到限制。
-
稅率問題：可能需要在一年內賣出，從而按短期資本利得稅率納稅。
-
槓桿遞減：隨著交易逐漸盈利，槓桿作用會減弱。
-
實例分析：以微軟股票為例
操作步驟
- 選擇期權：在 optionsprofitcalculator.com 上，選擇微軟股票，選擇約一年後到期的期權。
- 確定長期買權：選擇 Delta 值約為 0.6 的期權，例如 2022 年 6 月 17 日到期、執行價格為 240 的期權。
- 確定短期賣權：選擇相同到期日的期權，根據所需的交易成本和風險承受能力確定執行價格。例如，如果長期買權成本為 3300 美元，想將總成本降至 2000 美元，可以賣出執行價格為 290 的期權。
注意事項
-
流動性：選擇流動性好的期權，以避免在買賣時產生較大的價差。
-
收支平衡點：可以通過調整短期賣權的執行價格來降低收支平衡點。
-
最大利潤和損失：了解交易的最大利潤和損失，以及達到最大利潤的條件。
借記式買入跨式期權的風險：指派風險
指派風險的概念
當賣出期權時，就面臨指派風險，即對手方可能在期權處於實值狀態時行使期權。
指派風險的影響
-
到期前指派：如果對手方在到期前行使期權，你可能會持有一個短倉，同時仍持有長期買權。此時，只需平倉即可獲利。
-
到期時指派：如果在到期時被指派，你會持有一個短倉，而經紀商會自動行使你的長期買權，最終會平倉並獲得最大利潤。
注意事項
-
平倉時機：在到期時，如果股價接近期權的執行價格，應在到期前平倉，以避免指派風險。
-
股息影響：如果有即將發放的股息，且股息金額大於期權的外在價值，對手方可能會行使期權。
實際交易示例
使用 Thinkorswim 進行模擬交易
- 設定期權：在 Thinkorswim 上，選擇 2020 年 1 月 2 日，開啟借記式買入跨式期權交易，選擇 2022 年 1 月 21 日到期、Delta 值約為 0.65、執行價格為 145 的長期買權，以及執行價格為 185 的短期賣權。
- 下單交易：設置限價單，等待成交。
- 監控交易：在監控選項卡中查看交易情況，關注整體的利潤和損失。
- 平倉交易：當達到預期利潤或需要平倉時，右鍵點擊交易，選擇創建平倉訂單，賣出垂直期權。
結論
借記式買入跨式期權是一種增加槓桿的好方法，適合無法負擔 Leaps 的投資者。但仍建議在有能力時考慮 Leaps，因為它們具有無限的利潤潛力、更優惠的稅務待遇和較小的流動性問題。如果借記式買入跨式期權不適合你，也可以選擇長期投資。無論選擇哪種方式，只要能賺錢就好。
感謝觀看！如果想跟蹤我的 Leaps 投資組合，可以在 Iris 上關注。在 Webull 存入 100 美元，最多可獲得 1400 美元的免費股票。還有其他免費股票相關信息，以及 Pins by Charlie 和 Options Profit Calculator 等，都可以去了解一下。祝大家投資順利，有個美好的一周！
{# 
{# 
{# 
{# 
{#