巴菲特退休消息震撼市場
Hello 大家好，欢迎来到 C&K GO 频道。尽管我们知道这一天迟早会来，但相信很多人和 CK 我一样，都没想到巴菲特会在这次 60 周年的股东大会上公布他即将退休的消息。甚至除他子女外的其他董事会成员都是第一次听说，包括当事人 Greg Abel 也是当场才得知，今年年底他就要担任 CEO 了。
目前很多后续具体安排我们还不清楚，只知道退去 CEO 责任的巴佬，仍然会继续担当 Berkshire 的董事长，直到他儿子上任。主持人 Becky Quick 从巴菲特那了解到，他依然会继续去办公室。Becky 表示刚和巴菲特以及 Greg Abel 在后台碰上，问了他们关于这个消息的几个问题。Greg Abel 看起来很惊讶，之前完全没听说，他们也没讨论过。Becky 问 Warren 是不是每天还会去办公室，他说是的，这是计划。又问 Greg 办公室会不会搬，因为 Greg 的办公室在 Iowa，而不是 Omaha，Greg 说不，办公室会永远在 Omaha，Warren 也会依然每天去办公室。
对股东的重要讯息
对于 Berkshire Hathaway 的股东们来说，重要的讯息莫过于巴菲特仍然会在市场有机会的时候，帮忙寻找收购的对象，以及他不会卖一股他持有的股权，这算是给股价打了一针暂时的强心剂。然而市场所担心的，仍然是 Greg Abel 能不能有能力在之后投放那么多的资金，这个问题在股东大会上也被提及。
Greg Abel 谈资本投放
Becky 向 Greg 提问：我们听了几十年 Warren 和查理的投资方法，熟悉他们的高能力。在成为 CEO 后的 10 年，Greg 会能安排比 Berkshire 历史上更多的资金，基于此，想要听听 Greg 对于资本投放的想法，尤其是新的商机。
Greg 表示这个不难（玩笑）。很幸运有 Berkshire，有提到过投资和投资安排。如果从一个很好的地方开始，有很好的企业文化，有由 Warren、查理和所有管理层设立的正确价值观，让 Berkshire 的未来有了保证。当投入资本、分配资本时，对 Berkshire 很重要，同样重要的是风险管理。第一，要维护 Berkshire 的声誉，无论在投资还是各业务经营中，这是首要任务，也是始终放在心上的事。现在持有大量现金，这是一项巨大的资产，也将持续是理念。当有机会投入使用时，会善加运用，把现金视为一项战略资产，它让能度过艰难时期，而不需要依赖任何人，将始终保持 Berkshire 的本色，绝不会依赖银行或其他任何外部机构，来确保 Berkshire 的成功。
Greg Abel 的能力
其实，Greg Abel 作为 Berkshire 投资日本五大株式会社背后的主导，即使他不是巴菲特，不是查理芒格，能力绝对是毋庸置疑的。巴菲特看中 Greg Abel 的原因，或许就在于他对于 Berkshire 那错综复杂各类产业的深度理解，而不是把它们当作一张张的股权。巴佬决定退居幕后，也能够给 Greg Abel 在他还在保驾护航的时候，让人们更多地看到他的实力，以及可以培养起来自己的团队。就像巴佬有查理芒格一样，Greg Abel 也需要有自己的查理芒格。
不同的人生建议
有个女孩问 Greg Abel 要怎么样才能有钱到可以拥有 Berkshire 的股份，以及 Greg Abel 招人进 Berkshire Hathaway 看中什么。Greg 回答：父亲说的没错，着重提到成为 Berkshire 的一部分、拥有股权，需要努力工作，很重要，努力工作能让在人生中走得更远，绝不会低估这一点。人生中有很多重要的事情，但如果有良好的工作态度，并抱着想要付出的心态，人生一定会走得很远。
再看巴佬对同一问题的回答：保持很多的好奇心，大量的阅读，就像查理说的。个人听完感受是，勤奋努力工作固然非常重要，没人会说巴菲特不努力工作，看他一天天从早到晚看财报、看各类书籍，工作到 94 岁。可对他本人来说这从来不是努力工作，因为他喜欢。对他以及查理芒格来说，所有这些其实就是数字游戏。
纳瓦尔曾说过，去做那些对自己来说像在玩，但在别人看来是工作的事，这也是为什么巴菲特能玩到 94 岁仍然还会继续。找到自己喜欢做的、觉得有价值的事，自然而然就会一直做，就会勤奋努力。但如果反过来逼自己去勤奋努力，想要变得富有，是关于做什么、和谁一起、什么时候做，深远思考远比单纯地勤奋努力要重要。Greg Abel 引导年轻一辈勤奋努力可能是个安全牌，但相比之下，遵循巴佬的人生建议，人生会精彩得多。
巴菲特还提到不相信“一万小时定律”，就算花一万个小时练习踢踏舞，看表演可能都会想吐，但如果花十个小时读本·葛拉汉的书，读完后肯定会变得非常聪明。人的头脑真的很不一样，看过顶尖的桥牌选手、出色的医生，每个人都有完全不同的天赋。
巴菲特与苹果
除去巴菲特决定退休的重大决定之外，今年的股东大会上 Tim Cook 的含量也远高于以往。巴菲特在会议刚开始就对 Tim Cook 表示了高度认可，这很大程度和近期 Berkshire 减仓了苹果、套现了大量的增值利润有关。同时巴菲特还提到，他收听了苹果最近一次的季度财报，并且说这是唯一一个投资的季度财报他有收听。在 CK 看来，可以表示他对苹果的重视，却更可能代表他对于这个剩余仓位的担忧，尤其是在现在关税的情况下。
CK 也收听了这次苹果记者会，Tim Cook 预计苹果季度的总收入将同比增长低个位数到中个位数，也就是甚至可能不到 5%，可以说是相当低的成长率。那么巴佬对这次财报真实的态度究竟怎样，这次着重提及 Tim Cook 究竟是真表扬还是对苹果的谢幕，可能就要看巴佬接下来有没有继续减仓了。
此外，巴菲特还在谈到股权回购的时候又提到了 Tim Cook。巴佬提到今年他没有做出任何的股权回购的其中一个原因，是因为 2023 年开始实施的那 1%的股权回购税，意味着任何企业在做股权回购的时候，需要给政府缴纳 1%的税收。所以除非 Berkshire 的股价比非常便宜，巴菲特不愿意花那 1%的钱来进行股权回购，并且这个百分比越高，Berkshire 做股权回购的可能性越小。
然后他在股东大会上喊话 Tim Cook，说 Tim Cook 在经营苹果上非常出色，但他一年花了大约 1000 亿美元回购股票，而现在这上面有 1%的税收，这意味着每年当他回购 Apple 股票的时候，要付出大约 10 亿美元的税，这比大众买股票时的成本要高。这算是间接地告诉 Tim Cook 他对于苹果这样烧钱做股权回购并不满意，他现在会更偏向于股息的发放或是做其它的投资。
巨额现金的用途
巴菲特被问及 Berkshire 持有的整整超过 3 千亿的现金，其中一个问题很有意思，这不同寻常的现金量，其实是不是在为了准备退位后，能够给 Greg Abel 最大的资金灵活度？巴佬回答：嗯，我可不不会做出什么高尚的事，比如为了让 Greg 以后表现得更好，就刻意不去投资，如果他将来说从留下的东西里得到什么好处，还会觉得不爽呢。
既然不是留给 Greg Abel 的，在前段时间的股市动荡，巴菲特有没有找到出手的机会呢？巴佬告诉我们，过去 30 天、45 天，还是 100 天所发生的，实在什么都算不上。在历史上有 3 次 Berkshire 的股股价在很短时间内跌去超过一半，所以过去几天根本不是什么大跌，而真正的大跌，在巴佬看来，还没有真正的发生。
在接下来的二十年里，会看到一段足以让人“头发炸起来”的时期，会比以前见过的任何情况都更惊人。这种事是周期性发生的，世界总是会犯下大错，惊奇的事情也往往以戏剧化的方式出现，系统越复杂，突如其来的意外就越可能发生，这就是股市的一部分，这也是为什么，对于有适当心态的人来说，股市是个值得专注投入的好地方，但对于那些在市场下跌时会感到恐慌、在市场上涨时会过度兴奋的人来说，这却是个糟糕的地方。也就是说，巴佬还在等那个能够让他投入大量资金的投资机会。
现金与保险准备金
巴菲特也回答了投资者们一直好奇的另外一个问题，那就是这达到总资产 27%的现金量，到底多少是作为保险公司的准备金，多少是可以被投入投资使用的？毕竟巴菲特投资的一大法宝，就是保险公司提供的那一笔笔的 float。但保险行业本身就自带高不确定性，3000 亿的现金看似很高，但是不是其实一部分也是在作为极端事件下保险行业所需的流动性呢？
巴佬表示不久前刚花了将近 100 亿投资，但花上 1000 亿美元也没问题。如果出现一个觉得合理、能理解、有好价值而且不用担心亏损的机会，就会出手。投资业的问题在于，机会从来都不是按部就班出现的，而且永远不会是。
巴菲特退休的影响
Berkshire 的股价自股东大会之后下跌了近 5%，意味着巴菲特的退位还是有一定影响的，但这也不令人意外。CK 也只能希望，退去 CEO 职位后的巴菲特，仍然会像当年查理芒格对巴菲特一样，坐在 Greg Abel 身边，继续出席之后的股东大会，来给予我们更多的投资以及人生建议。
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