早晨財經速解讀
2025年6月17日時事聚焦
投資朋友，歡迎收聽早晨財經速解讀。現在是臺北時間2025年6月17號禮拜二早上8:31，我是游庭皓。每天早上開盤前半小時，我們在這裡陪伴各位，一起解讀國際財經新聞時事變化。
以色列和伊朗戰爭升級及市場反應
這次市場針對以色列和伊朗的戰爭升級為更大範圍的衝突，擔憂開始有所消退。美元股市稍微有所反彈，油價雖跌但僅跌一塊左右。目前市場氛圍仍在關注兩伊或以伊衝突對大宗資產的衝擊。 以色列在週一於德黑蘭機場擊落伊朗F14戰鬥機，空襲伊朗國家媒體大樓，導致伊朗至少兩個在運作的濃縮工廠停止運作。奈坦雅湖表示空襲計畫可能持續，以確保伊朗無核子計畫再行的可能性。
以伊全面衝突現狀
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戰爭規模擴大：以伊全面衝突已從邊境交火變成跨城市飛彈大戰。以色列密集轟炸伊朗多個城市，如德黑蘭、伊斯法罕等。伊朗也針對以色列大城市展開飛彈報復，目標包括特拉維夫、海法等地，多座大樓被命中，雖死傷人數未如預期多，但雙方緊張局勢受美方持續關注。
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美軍動向：從全球航機圖顯示，美國空軍有多架空中加油機從多個基地起飛，飛往歐洲和北非空域，集中在英國、比盧和西班牙上空，顯示美軍有備戰情況。
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油價影響：摩根大通報告指出，中東局勢升溫可能引爆油價指數型飆升。雙方將最壞情境設定在荷姆茲海峽遭到封鎖，若未封鎖，地緣政治緊張會慢慢消退。過往經驗顯示，真正引起油價上漲的是供給出口是否受鍛煉。
雙方攻擊目標轉變
雙方攻擊目標已從原本的軍事設施轉往具政治意涵的基地或辦公大樓。伊朗國營廣播電視臺在德黑蘭的辦公大樓遭以色列空襲，導致新聞轉播中斷並傳出人員傷亡。
持續關注的指標
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地緣政策不確定性指數：昨天短期內高點已見。
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庶民指標 - 披薩指標：統計五角大廈周邊披薩流量，下班時間6點過後有異常訂單暴增，週末附近同志酒吧夜客流量遠低於市場平均值，彰顯雙方緊張。
小摩預估的三種情景
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基本情景（60%機率）：情勢緊張但有限，油價保持在70 - 80塊美元，短期內油價絕對高點已見，黃金、比特幣、網路安全股及國防類股有買盤支撐。
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升級情境（25%機率）：伊朗採取更強力報復措施，包括飛彈攻擊、無人機隊，最嚴重是封鎖赫姆茲海峽，油價會飆升到120美元以上，需美方直接干預。
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外交奇跡（不太可能發生）：川普宣告想把兩方拉回談判桌，若談成，和平到來會讓市場迅速有買盤支撐。
伊朗的武器庫情況
伊朗空防部隊擁有410組地對空飛彈發射系統未被摧毀，還有16套左右長城系統，以及大批防空炮兵部隊，包括180門自走炮防空網、940門脫衣式高射炮和未知數量單兵辨析防空系列。
川普面臨的外交挑戰
川普在第二任任期以和平締造者自居，誓言終結戰爭、重構世界秩序。但就職5個月後，仍面臨烏俄戰事焦灼、加沙停火破局、以色列突襲伊朗引發區域火線升溫等問題。這場衝突已開始撕裂白宮內部政治基本盤，保守派主張對伊朗強硬，孤立主義派則認為不要介入。白宮一開始刻意和攻擊行動切割，川普本人後來轉為正面評價，要求伊朗進入談判桌，稱這次是成功打擊。
南北韓緊張局勢
金正恩在寧邊基地新建的濃縮鈾設施建造速度加快，北韓可製造核彈數量從去年60枚上升到90枚。川普試圖與金正恩進行個人外交，雙方雖宣稱有接觸，但北韓未發表太多談話，南北韓緊張局勢又開始發酵。
經濟戰相關情況
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美日談判：美日第六輪談判仍在進行，日本經濟再生大臣提到在汽車關稅上遇到大難關，雙方持續溝通但已顯著卡關。石破茂被批評為“腰碎”，其改革信念受質疑。英國牛津經濟團隊研究預估，日本單方面解除對美國追加的任何關稅，GDP成長會落後於3月基準水準，除非美國讓步，雙方一起降低總稅率，否則日本經濟會受顯著衝擊。
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美韓談判：南韓成立新專責小組，由新貿易部長呂漢久領導，職責是制定包裹協議，促使美國大幅消減對南韓商品的關稅，南韓希望把汽車關稅加到談判關稅裡，但美方不認為汽車要跟其他對等關稅混在一起談。
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美越談判：每月貿易談判似乎已達成框架協定，越南關稅稅率很有機會大幅下調。越南希望把稅率降到20% - 25%之間，並承諾加強對中國商品繞道的管控、增加對美的採購，以換取美方放寬關稅和非關稅的貿易壁壘。初步預估台日韓三國總體稅率在10% - 20%之間，越南在15% - 25%之間。
臺灣相關情況
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匯率表現：臺幣昨天升1.48角，收在29.5塊，創三年新高。從今年年初到6月16號，臺幣升值幅度在各國匯率表現中較高，過去三個月升值幅度達11.6%，大幅消減了臺灣對美國的貿易順差。
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晶片出口：臺灣對馬來西亞的數據處理、晶片出口在2025年攀升5 - 6倍，華爾街日報推估這可能是中國企業為防在新加坡被盯上，轉到馬來西亞，為美國可能採取進一步進口管制提前備貨。美國尚未針對馬來西亞等國的晶片出口設定上限，但已對美國企業發出警告，要求防堵產品間接支援中國AI訓練。
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出口管制：臺灣經濟部國際貿易署發佈最新公告，出口最新實體管理名單，將中國的華為、中芯國際列入出口管制名單，警告臺灣業者小心出口物件可能被列入實體名單。
美國股市表現
四大指數均上漲，道鐘斯指數上漲317點，0.75%，收在42,515點；標普上漲56點，0.94 %，收在6,033點；納指上漲294點，1.52%，收在19,701點；費半上漲155點，3.03%，收在5,267點。台積電ADR上漲2.17%，輝達漲2%，每股144.6塊，距離歷史高點不到3%。
投資人的市場體驗與思考
很多股民參與股票市場2 - 3年，經歷過牛市、熊市、AI浪潮、股災等，但多數人最終仍在市場貪婪時跟著貪婪，恐懼時跟著恐懼，因為還沒找到自己的節奏和規律。經驗不等於洞察，活過不代表醒著，投資人需要找出那個能在喧囂和恐慌中拉住心智的節奏點。
缺供問題
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美國非法移民驅除行動：美國非法移民驅除行動導致勞動力市場供給稀缺。洛杉磯地區中位數的非公民無證移民留年數約23年，很多非法移民躲起來，造成加州更顯著的缺工現象。在美國多項產業中，非法移民占比極高，大規模驅逐會壓縮中小型企業主利潤。
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臺灣大缺工問題：臺灣工作年齡人口比例下滑，各產業均面臨缺工問題，如批發零售業、住宿餐飲業、電子零元件業、營建業等。臺灣護理師離職率上升，職業率下降。Covid - 19急診人數創新高，導致全臺各地缺工。移工人數創歷史新高，但失聯移工也有8.8萬人。
高年齡人口就業及相關影響
臺灣高年齡人口勞動參與率上升，從8.32%大幅飆升到9.9%，緩解了勞動力缺工問題。但也帶來一些社會問題，如公廁的改進。隨著高年齡人口社會來臨，行動不便的長輩和身障者需要更適合的坐式馬桶，臺灣公廁坐式廁間比例上升。
健康相關議題
現代人因長期久坐、運動量不足、飲食纖維攝取不足、壓力過大等問題，排便問題越來越重要。臺北拉屎地圖IG提供各區域拉屎環境資訊。在華爾街工作的年輕男性因高壓、久坐等出現便秘、下體疼痛等症狀，很多患者屬於a型人格，症狀包括頻尿、性功能障礙等，導致焦慮和社交退縮。
臺北股市表現
臺北股市上漲237點，收為22,287點。
後續關注
禮拜四要聊聯總會的FONC，禮拜五要看楊總裁是否放出鴿派談話，以緩解房地產市場的艱辛處境。如果喜歡節目，記得訂閱、按讚加分享，明天早上8點半早晨財經速解讀再相見，祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快。
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