投資組合現況與策略分享
投資組合創新高現象
- 不少人在社交平台上謙虛地炫耀自己的投資組合創下新高，尤其投資美國市場的人。標普500指數距離年初的歷史新高僅有3.8% - 8%的差距，市場呈現驚人的V型復甦，即便面對川普關稅談判和可能的經濟衰退，依舊持續上漲。那些在市場大幅下跌時抓住機會的投資者，如今可能正享受著回報。
美國市場的多空觀點
多方觀點
- 許多美國多方開始慶祝勝利，認為新的牛市即將到來。過去100年的數據顯示，逢低買入長期來看總能帶來良好表現。今年2月至4月，標普500指數從高點到低點下跌約21%，但與之前的23次熊市相比，這次跌幅相對較淺。
空方觀點
- 另一群投資者則不斷發出警報，指出標普500指數的預期市盈率目前高達21倍，納斯達克指數為27倍。與其20年的分布範圍相比，標普500指數的21倍市盈率處於第五百分位範圍。不過，只有標普500指數處於如此高的水平，像羅素2000指數或中型股指數則接近其20年的中位數。
真實經濟狀況
- 從最近Visa和Master的收益來看，儘管市場情緒悲觀且宏觀經濟言論負面，但截至5月，美國消費者的支出依然穩定。穩定的勞動市場是重要因素，Visa還表示國際市場也具有彈性。
投資組合分析平台
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介紹了一個名為portedo的平台，它有一個有趣的功能，可以比較自選股票投資組合與基準指數的表現。作者將2020年底以來的所有交易數據輸入平台，發現如果投資標普500指數，收益可能會多6000美元。
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該平台提供了投資組合的各種關鍵統計數據，如歷史最高值、已實現收益和股息收入。在衡量投資表現時，有三種主要的回報框架：貨幣加權回報、時間加權回報和簡單回報。作者的投資組合在不同回報框架下表現差異較大。
作者的投資組合
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作者分享了自己的投資組合，其中對阿里巴巴和騰訊的配置比例較大。過去四年半，作者的年化收益約為10%，仍落後於標普500指數和納斯達克指數。但作者對中國科技股仍有信心，認為其仍處於復甦階段。
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portedo平台還能預測股息收入，並根據投資者的情況進行計算。平台的交易分析功能也很出色，可以讓投資者審視自己的交易記錄，了解在市場低迷時的操作。
投資組合的估值
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作者整理了一些主流的價格估值指標，如市盈率、預期市盈率、市現率、市淨率和自由現金流收益率，以及股本回報率和投資資本回報率等衡量企業基本面的指標。
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從估值指標來看，作者的投資組合中大部分股票的市盈率在15 - 20倍之間，中國科技股的估值相對較低。在現金流方面，整體情況也較為健康。
投資優先順序
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作者的投資優先順序中，優先考慮現有頭寸，尤其是估值合理的股票。作者更傾向於個股風險而非市場整體風險。
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高優先級的股票包括ASML、美团、台積電和英偉達，其中半導體股票占比較大，作者希望將半導體股票的配置比例提高到10% - 12%。
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中優先級的股票有谷歌、亞馬遜和Meta，作者根據估值情況進行排序，但不一定按此順序買入。
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低優先級的股票包括Lululemon和騰訊，作者會在其估值下降時考慮買入。
投資標的分析
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ASML：作者視其為近乎壟斷的企業，在AI領域有巨大的發展潛力，具有很強的定價權，受宏觀因素影響較小。
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法拉利和愛馬仕：處於超級奢侈品領域，定價權強，但目前估值較高。
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騰訊和美团：兼具消費和科技屬性，主要收入來源於中國市場，受川普政策影響較小。
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Visa和Master：作為金融交易的基礎設施，只要不發生深度或嚴重的經濟衰退，就有穩定的收入，但作者更傾向於在估值較低時買入。
ChatGPT對投資組合的評價
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中國輪盤賭：作者的投資組合中60%集中在中國科技股，存在政治、監管、退市和會計等風險。作者承認自己在地理和個股配置上缺乏多元化，但認為這是自己的投資策略，且已對相關風險進行了研究。
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頭重腳輕：阿里巴巴和騰訊占投資組合的45%，且阿里巴巴同時持有ADR和港股，存在重複投資的問題。作者解釋了持有兩種股票的原因，並表示未來會考慮轉換。
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冗餘和低效的持股：持有阿里巴巴的ADR和港股增加了外匯風險、結算問題和稅務管理成本，且ETF配置比例較低。作者對此表示認同，但認為目前不打算進行調整。
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行業和因素盲點：投資組合主要集中在高β的科技和消費股，缺乏必需消費品、醫療保健、公用事業、固定收益和現金等資產，風險較高。作者表示自己更關注長期增長，不追求多元化。
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缺乏固定策略：投資組合的配置、再平衡和風險限制缺乏明確的邏輯，更像是根據一時興趣進行投資。作者承認自己的投資策略主要基於對個股的信心，未來會考慮改進。
總結
- 作者分享了自己的投資組合現況、投資策略和對各種投資標的的看法，並邀請讀者在評論區分享自己的投資組合情況。
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