AI 发展趋势与投资机遇
嘉宾介绍
大家好，欢迎来到美好证券“good invest”节目。我是阿尧，今天很开心邀请到史丹佛毕业的高材生 Sega。Sega 是台湾 Google 第三号员工，离开 Google 后创立了自己的公司 iKala，去年还出版了一本在多个国家被翻译的畅销书。作为 AI 专家，他将和我们聊聊最近 AI 的发展。
iKala 经验与企业端趋势
在进入 DeepSeek 等话题前，先从 iKala 的经验谈起。Sega 帮助 1000 多家公司导入相关技术。生成式 AI 从 ChatGPT 开始，两年多前还只是消费市场的聊天机器人，2025 年开始进入企业市场。
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企业观望原因：
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投资回报率难算：AI 是技术，从投资到产生效益是长旅程，企业主难以确定 ROI。
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迭代速度快：生成式 AI 出现后，几乎每天都有新消息，企业系统以往 1.0 到 2.0 需一两年，现在每月迭代，企业难选投入时机。
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企业开始导入：今年起，企业知道 AI 能做什么且技术渐趋成熟，加上总体环境因素如关税、经济放缓，企业主思考更多自动化投资，所以企业端需求大增。
AI 的作用
AI 的作用主要是降本增效。降本即自动化，IT 到 AI 是更深入的自动化，以往 IT 对内，AI 对外。Google 去年 8 月报告显示，超一半企业因 AI 营收增加 6%到 10%，三分之一企业营收增加超 10%，这让企业明确了 AI 的 ROI，所以从去年下半年到今年上半年，企业纷纷导入 AI。AI 难创造全新商业模式，但能优化既有模式，反映在毛利率和毛利增加上。
DeepSeek 问世的影响
DeepSeek 问世后，Nvidia 股价变化。DeepSeek 有重要意义：
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中美差距缩小：以往美国在 AI 科技领先幅度大，DeepSeek 打破这一认知，让世界看到中美差距小。
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AI 民主化：DeepSeek 全部开源或开放权重，大家可复制权重并微调。美国虽起头但跟进不积极，因市场和资本主导，OpenAI 出名后更封闭。中国因中美贸易芯片被封锁、科技被禁运，开源是突破战略。闭源久了价格会抬高，DeepSeek 能将 AI 推理成本降为 3%，改变了以往推理成本高、企业不大规模部署的情况。
禁运对中美 AI 竞争格局的影响
美国对中国禁运，Nvidia 最倒霉。短期看，禁运打击中国算力，美国迭代速度快于中国；中长看，中国会培养自己的生态，就像中国封锁 Facebook 后长出微博和微信。全球算力仍缺，训练成本每年增加 5 倍，中国也积极培养自己的晶片技术。在资源受限下，创新会被逼出，DeepSeek 在优化成本上美国追不上。
AI 领域的投资机会
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软件投资：软件是中美两个阵营，主导厂商就那几家。中国有阿里巴巴、百度、腾讯，美国有 OpenAI、Google、Meta 等。AI 软件生态掌握在这些公司手上，呈大者恒大态势，投资软件可选这些公司，它们目前有被低估的。
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硬件投资：全球算力缺，要找好的晶片标的。Nvidia 有代表性，还有新兴的特化应用晶片公司，美国、中国等地都有，这些公司前景看好。Broadcom、Quadcom 也想跨足。消费性场景如机器人、工业物联网，软硬整合已开始，相关厂商值得评估。
被低估的大公司
Sega 认为 Google 被低估。Google 年度 AI 大会发表的东西显示其已超车 OpenAI，迭代速度快，开发者生态系更壮，企业通路强。Google 市值 1.9 兆，Nvidia 市值 2.5 兆上下，中长看，硬体为软体和消费市场服务，Google 市值应更高。
软硬搭配模式
PC 时代有 Microsoft 和 Intel 的搭配。现在 AI 时代，情况不同。AI 应用百花齐放，难有巨头顶替所有应用场景。既有企业通路如 Gmail、Google 文件、微软 office 可绑定 AI。从硬体价值转移到软体价值才刚开始。
中国的投资机会
中国投资看整合和应用。中国自动化整合强，如无人商店、餐厅、柜台等。中国经济放缓，要关注应用输出，包括外销和应用整合方案出海。像杭州六小龍等企业值得关注，而非基础的晶片创新，因这部分投资机会少且利基。
开源与闭源的格局
AI 有品牌效应，ChatGPT 早出现，月流量大，其他 AI 模型功能相近但用的人少。闭源因商业关系会存在，OpenAI 有技术领先就不会第一时间开源。对闭源公司，开源是扩大闭源生态的手段，如 Google 的 gemini 闭源，gemma 开源，让开发者熟悉生态系。开源闭源不是二分法。
iKala 如何适应 AI 环境
Sega 带领 iKala 适应 AI 环境的方法是强迫大家用 AI。AI 推理成本降低且能力超人类，白领工作岌岌可危。公司要求同事给报告和建议时先问过 AI，之后还会将 AI 使用列为绩效考核和面试内容。
AI 未来 5 - 10 年的预测
AI 还在早期，未来是重组阶段。AI 改变任务，个人角色模糊，会有更多斜杠和个体户，用 AI 辅助做多种工作。脑力工作几乎全被 AI 代劳，只剩顶尖人类推进 AI 进展。5 年 AI 会发展成熟，之后与量子电脑结合。
台湾在 AI 发展中的优势
台湾资源有限，不要竞争太多 AI 软件基础研究，尤其是大模型，因训练需巨大持续资本投入。台湾学者和研究人员可与国外合作。台湾应做应用和解方案输出。台湾产业升级有 AI 需求，如制造业、电子业等。产业升级后要面向全球，利用台湾人才好用、便宜、产品值得信赖的优势，关注产业升级和解方案输出的商机，如机器人、无人车等领域，做整合、应用和输出。
总结
今天 Sega 分享了很多 AI 发展趋势。AI 还在早期，未来 5 - 10 年很多领域会受惠。硬体服务软体，西方大公司如 Google、Amazon、Meta 等在软体有优势，亚洲在垂直应用领域如机器人、无人车等值得关注。感谢 Sega 来到节目，我们下次再见。