节目介绍
欢迎与节目信息
哈喽大家好，欢迎来到今天的M观点，这是第216集EP216。在周一中午，我们一起聊聊重要的科技财经产业话题。
嘉宾介绍
今天邀请到了Freddy Business and Research的Freddy。他是少数在台湾分析美国科技股时，我会参考的人。他之前在台湾重要券商担任美国科技股分析师，并带领团队打造了知名的美国科技股分析团队。
大人的加减法节目推广
节目目标受众
在进入主题前，先介绍我们的新节目“大人的加减法”。这档节目针对35岁到60岁的人群，也就是所谓的“大人”。这个年龄段的人在职场和生活中都处于一个特殊阶段，可能已经结婚生子，在人生和职场都进入了后半程。
节目诞生背景
市面上有很多Podcast节目，但大多针对20到40岁的人群。而专门为40岁以上人群打造的节目不多，所以我决定做一档这样的节目。
节目内容与意义
节目内容涵盖生活、人生等各种议题，以及如何让生活过得更好。节目名为“大人的加减法”，是因为人生有时需要加法，增加新的想法、体验；有时需要减法，戒掉坏习惯。通过这档节目，希望听众能得到陪伴，听到关心的话题，还能收获一些让生活更美好的方法。
节目主持人
由于我很忙，无法独自承担这档节目，所以邀请了两位厉害的主持人。一位是老查李全新，他在企业资历丰富，有传统媒体和数字媒体经验，专注于职场第二人生转型。另一位是收纳达人廖心筠，她在工作中接触到很多人的人生故事，是一位厉害的创作者。我则担任制作人并偶尔参与。
节目话题范围
节目会聊35到60岁人会面临的各种议题，包括投资理财、健康、家庭关系、职场困境等。市面上很少有Podcast节目专门聊这些，所以这档节目是为40岁以上人群量身定做的，也欢迎30岁以上有共鸣的人收听。
专访Freddy：美国科技股分析
邀请Freddy的原因
邀请Freddy来节目，是想请他聊聊美国科技股的看法。Freddy Business and Research这个粉专会分享他对投资和美国公司的见解，他的文章每篇都很有价值。
Freddy的从业经历
Freddy最初在大学和研究所时，为了了解数位广告和串流媒体产业，做了相关研究。后来因为这段经历，被凯基证券看中。面试时，他被要求分析未上市的Airbnb和Uber，这也预示了他未来近10年的工作内容。
科技股研究的发展
Freddy从熟悉的消费性网路公司开始研究，随着市场需求，逐渐扩展到企业级软体、支付和信用科技等领域。在这个过程中，他不断学习和适应新的领域。
如何成为优秀的科技股分析师
Freddy认为，看任何产业都离不开三件事：价值创造、价值分配和评价。价值创造需要对科技、技术和产品有深入理解，并能预测未来发展；价值分配涉及竞争与合作关系；评价则是投资分析师需要考虑的重要因素。
对AI价值创造的看法
很多人在2023年还认为AI是假的，Freddy认为这是因为个人原本的领域知识差异。不同背景的人对AI的看法不同，硬体或半导体背景的人可能更注重成本和计算，而软体背景的人则更关注应用和成长潜力。
一般投资人对美国科技股的认知误区
Freddy认为，一般投资人存在“大者恒大”的认知误区。在科技领域，科技的本质是变化的，价值创造和分配的过程比其他产业都快。虽然大公司在小型到中型的科技变革中可能保持优势，但一旦出现超出预期的新科技趋势，情况就会改变。
个人对投资人认知误区的补充
我认为很多投资人过度放大单一观点，并将其当作真理。在分析问题时，应该综合考虑各种因素，而不是简单地依据某一句话做出判断。
个人科技股投资原则
Freddy主力投资因子投资，但也会投资科技股。他会刻意避开市值排行，寻找被低估、市场未看懂的标的，期望获得比因子投资更好的Alpha绩效。
成功投资案例：Netflix
Freddy分享了他投资Netflix的案例。当时Netflix付费订阅用户增长放缓，市场对其看法负面。但Freddy通过分析，认为Netflix在广告业务上有潜力，且其竞争关系的转变可能改善公司的ROE和ROIC。最终，他在Netflix股价较低时买入，获得了不错的收益。
未来10年科技股能否打败大盘
Freddy认为，从评价水准看，科技股可能会回归均值，但如果科技股的获利成长能抵消评价下降的负面影响，还是有可能打败大盘。他更倾向于投资科技股前10名的投资组合。
科技七巨头发问
苹果
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AI落后期论述：Freddy认为苹果在AI方面确实落后。从基本面看，苹果庞大的营收基础使其短期内可能通过“收租金”维持现状；但从投资角度看，缺乏AI能力会削弱其溢价能力，影响投资价值。
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Tim Cook是否该下台：Freddy认为Tim Cook是1到1万的专家，擅长将优势最大化。但在苹果跨入下一个成长曲线时，他可能无法做得很好。
微软
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Office业务前景：Freddy认为短期内Office业务还能维持，但五年后可能会受到影响。随着AI和其他工具的发展，用户对Office的需求可能会减少。
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与OpenAI合作的影响：Freddy认为微软不需要过于担心与OpenAI合作终止的问题。其他CSP（云服务提供商）也在多元化布局，微软应继续强化在云服务市场的优势。
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创新者的两难：Freddy认为Google在AI时代面临创新者的两难，AI的引入会降低其利润。但为了维持市占率和营收，Google可能会选择先牺牲获利。
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未来发展前景：Freddy认为Google需要寻找新的成长曲线，如发展Google Cloud或其他业务，以抵消广告业务利润下降的影响。
亚马逊
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被低估的业务：Freddy认为亚马逊的AWS以外的业务被市场低估。亚马逊在电商、杂货、医疗等领域不断拓展，有成为美国人“超级应用”的潜力。
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未来发展策略：Freddy认为亚马逊应继续在云服务和电商等领域保持优势，并拓展新的市场。
Meta
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One Trick Pony的困境：Freddy认为Meta的广告业务虽然强大，但也面临挑战。不过，AI的发展可能为Meta带来新的机会，如进入搜索广告市场。
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元宇宙的前景：Freddy对元宇宙的长期看法不太乐观，但认为Meta在智能眼镜等领域的布局有一定潜力。
NVIDIA
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高速成长能否持续：Freddy认为NVIDIA的高速成长会减速，主要原因可能是竞争。AMD和ASIC等竞争对手的发展可能对NVIDIA造成威胁。
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未来成长预期：Freddy认为未来十年NVIDIA的营收成长率可能会达到30%，但需要关注竞争和市场变化。
特斯拉
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电动车业务：Freddy认为特斯拉的电动车业务面临严重竞争，短期内销售动能不佳。FSD（全自动驾驶）可能会提高用户购买意愿，但对个体购车车主的影响可能有限。
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梦想部分的前景：Freddy认为特斯拉在FSD和RoboTaxi等领域技术领先，但可能需要5年之后才能看到显著的数字贡献。
加密货币与投资建议
加密货币的未来
Freddy认为加密货币作为一种资产类别已经确立，不会再被质疑为骗局。随着ETF的发行和市场的规范，加密货币将成为一种主流的资产类别。
投资美国科技股的建议
Freddy建议，如果看好整体科技行业，可以购买QQQ或VGT等ETF。如果想创造Alpha，可以深入研究各个公司，找到与市场预期的差异，并承担投资个股的风险。同时，要关注价值创造和价值分配，确保自己的判断正确。
节目总结
非常感谢Freddy今天上节目分享了这么多关于科技产业、科技公司投资以及重点科技公司的看法。希望听众能从中学到一些投资知识和见解。期待明年再邀请Freddy来节目交流。节目到此结束，拜拜。