財經市場復盤：銀行財報、通膨數據與地緣政治風險
大家好，歡迎收看今天的財經復盤節目。今天我們將一起回顧幾個銀行發布的財報，以及聯準會官員的談話對市場的影響。同時，我們也會關注 PPI 數據、JPMorgan 對宏觀經濟的預期，以及地緣政治風險等議題。
銀行財報與 JPMorgan 的前瞻
今天的銀行財報整體表現尚可。此外，JPMorgan 也提出了一些對未來宏觀經濟的前瞻預期，值得我們關注。
PPI 數據與通膨趨勢
今天的生產者物價指數 (PPI) 數據，與消費者物價指數 (CPI) 一樣，基本上都低於預期和前期數據。這反映出無論從供應商或消費者的角度來看，通膨的增速都得到了明顯的緩解。有興趣的朋友可以自行查閱相關文件，了解具體是哪些項目壓低了數值。
JPMorgan 對宏觀經濟的擔憂
JPMorgan 及 Jamie Dimon 在財報中提到，他們非常擔憂宏觀經濟、關稅、通膨以及地緣政治風險。他們認為這些因素構成了一種 非常顯著 (significant) 的風險。
- 高達 100% 以上的關稅，無疑會對宏觀經濟和供應鏈產生巨大影響。
- 許多實業家在經歷過這樣的波折後，未來在美國投資或開設工廠可能會更加謹慎，會多加一層考慮。
- 由於執政黨的政策可能產生變化，使得他們認為在美國做生意的風險也產生了一些變化。
JPMorgan 還表示，他們觀察到目前的商業活動反映出一種 觀望 (wait-and-see) 的態度，普遍缺乏確定性，不知道未來會如何發展。
- 正因為如此，他們也看到許多企業出現 提前囤貨 (front loading) 的現象，或是開始更加關注他們的供應鏈。
- 所有從事實體經濟的人，遇到這種情況肯定都得先搶一波貨，解決燃眉之急，再考慮未來在美國的商業活動是否需要做出調整。
這些都是 JPMorgan，甚至是世界上最大的銀行，從他們的商業客戶群中觀察到的一些跡象。
JPMorgan 調高信用損失準備金
在本次財報會議中，JPMorgan 還表示，他們調高了 信用損失準備金 (credit loss prevention)。也就是說，如果客戶無法償還貸款，銀行本身是否已準備好足夠的資金，以避免流動性吃緊的狀況。JPMorgan 表示，他們在這方面做了充足的準備，以應對可能出現的壞帳，包括信用卡方面的壞帳。
Jamie Dimon 擔心，如果失業率持續攀升，可能會對信用卡信貸的償還能力產生不利影響。這不難理解，如果一個人失業，其還款能力肯定會受到影響。
對投行業務的擔憂
在銀行業務方面，Jamie Dimon 也表達了對 投行業務 (investment banking) 的擔憂。投行在資本市場中扮演著重要的角色，多多少少能反映出目前的商業活動。
- 例如，併購 (merger & acquisition) 業務能反映出資本市場上融資活動的熱絡程度。
- 如果市場不熱絡，代表整體經濟狀況可能不太好。
回顧 2022 年，公司首次公開募股 (IPO) 的數量非常少。Jamie Dimon 目前似乎對投行業務以及資本市場的融資上市活動保持警惕。
Jamie Dimon 仍支持特朗普政權
儘管存在上述種種擔憂，Jamie Dimon 仍表示他 繼續支持特朗普政權，因為他認為特朗普政府帶來的更少的金融監管條款可能會讓銀行板塊的業務再次成長。金融板塊從年初至今的表現相對較佳。
標普 500 盈利預估可能下調
Jamie Dimon 還表示，他認為標普 500 指數成分公司的 盈利預估 (Earnings Estimate) 可能需要下調，因為部分公司可能不再提供全年的指引。在當前的經濟環境下，供應鏈受到如此大的衝擊，很難做出準確的預測。基於這個原因，分析師對標普 500 指數的盈利預估可能需要再下調 5% 左右。
聯準會官員的談話與市場反應
今天市場表現不錯，納斯達克 100 指數基金上漲了將近 2%。在上午 11 點左右，一位聯準會官員表示，如果市場需要，聯準會會立即出手穩定市場 (Stabilize the market)。此番言論一出，市場隨即開始猛烈上漲。
- 從開盤到這位官員發言前，指數其實是偏於下跌的。
- 在她發言後，市場猶如被打了一劑強心針，從 11 點一路拉抬至收盤，最終納斯達克 100 指數收漲近 2%。
大盤表現
今天標普 500 指數中有 436 家公司上漲，66 家公司下跌，整體呈現強勁的上漲趨勢，上漲 1.97%，算是非常強勁的漲幅，甚至勝過漲幅 1.89% 的納斯達克 100 指數。交易量也明顯下降，不再像前幾天那樣呈現超高心跳的交易量。
- 所有板塊均上漲，其中 原材料 (materials) 和 能源 (energy) 板塊分別上漲 2.98% 和 2.53%。
- 納斯達克 100 指數中有 84 家公司上漲，17 家公司下跌。
在七大科技巨頭中，除了 Tesla 和 Meta 分別下跌 0.05% 和 0.5% 外，其他五家公司均上漲。蘋果上漲 4.06%，輝達表現也相當出色，上漲約 3%。
科技巨頭的表現
自 4 月以來，反彈仍在持續。雖然蘋果略有落後於其他六大巨頭，但目前從 4 月至今，七大巨頭中有四家跑贏了納斯達克 100 指數，分別是 Tesla、Google、輝達和微軟。
與前高點的差距
在經歷了本週的超高波動後，納斯達克 100 指數距離上次的高點還有 15.78%，標普 500 指數還有 12.90%，Tesla 還有約 47%，沒有特別大的變化。
QQ 除以 TLT 的比率
從 QQ 除以 TLT（美國國債 ETF）的比率中，我們也能看到一個非常大的反彈，這表明近期股票的表現完全優於債券市場。本週債券市場的利率也大幅反彈，例如 10 年期國債利率就反彈了近 10% 以上。
黃金的強勁表現
黃金持續上漲。這項超級資產（我從頻道一開始就做過相關影片，歡迎大家回顧）從年初至今已上漲 23.05%。才 4 月多，黃金就已上漲了 23%，大家如果想追高黃金的話，可能要三思而後行，因為你必須承擔它回吐漲幅的可能性。畢竟，從年初至今，黃金漲幅已相當快速。
投資組合配置的重要性
在同一時間段內，標普 500 指數下跌約 9%。如果你的投資組合中只有股票，今年的表現可能會比較難受。但如果你有其他資產類別，今年的表現可能就不會像新聞報導的那樣恐怖。
半導體板塊的領導作用
今天的 beta 值顯示，漲幅較大的多為半導體產業的股票，例如輝達、ARM、AMD 等。AMD 今天的表現相當強勁，上漲近 5%，高於其他半導體同業。整體而言，半導體產業似乎是引領這次科技股反彈的領頭羊。
各項資產的技術分析
- 納斯達克 100 指數基金：今天上漲 1.84%，本週上漲 7.51%，彌補了上週 9.87% 的大部分跌幅。
- 黃金：今天再次猛漲 2.42%，本週上漲 7.21%。千萬不要追高，因為風險較高。
- 比特幣：在 84,000 美元左右或 50 週均線（200 日均線）附近找到支撐。雖然波動很大，但整體趨勢仍為上漲。
- 輝達：本週上漲 17.62%，可能在觸底後再次反彈至更高的高度。
- AMD：週線圖顯示下跌趨勢尚未反轉。
- 總結：整體市場，依舊關注特朗普在關稅議題上的動作。
感謝大家的收看，我們下次再見！
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